有哪些心灵感悟的好文章？
投资指南之--心态感悟篇
股市操作“17种”通病
在股市中，由于利益驱动特别强烈，因此，几乎每时每刻都有人在犯错误。“错误是伟大的导师，要使自己变得聪明，就必须向错误和挫折学习”。尽管股市没有记忆，同类的错误总是不断地沉渣泛起，让人一犯再犯。
弄清股市操作的通病，经常以此为镜，也是走向成功的阶梯。
现将股市操作错误的通病解剖如下：
◆1、忽视震荡箱
许多人仅根据宏观经济面向好，就一厢情愿地指望股市一涨再涨，而忽视了扩容的压力和政策调控，淡化了箱型观念。以上海股市为例，实际上每年都有一个缓慢上移的震荡箱。如1995年是600-800点，1996年是800-1050点，1997年是1050-1250点，1998年是1200-1400点，若看不到每年箱型震荡的箱底和箱顶，就必然会在箱底空仓而踏空，在箱顶满仓而全线被套，把半年乃至一年的成果悉数揩光。
◆2、控制不好不同波段位置的仓位
在人气极旺的时候，许多新股民就迫不及待地入场，小赢了几次后，就自我感觉良好，迅速作出满仓决定，生怕资金搁着浪费了利息，而不仔细研判大盘是处于波段底部，还是中部，或是顶部，以致先赢后输。即使是一些老股民，包括机构，也往往因为对形势、政策、供求判断不准，在缩量的波段底部，人气散淡时恐惧杀跌轻仓，在放量的波段中部，人气恢复时从众建大半仓，而在放巨量的波段顶部、人气鼎沸时贪婪，追涨满仓。
◆3、热衷于做小差价而告别“黑马”
当大盘或个股经三大浪下跌见底后，主力为了拣回低价筹码，往往会反复震荡筑底，甚至将股价“打回老家去”。此时，许多人往往心态“抖忽”，将抄底筹码在赚到几角钱小差价后就拱手相让，套牢者见股价出现反弹，便忙不迭地割肉。指望再到下面去补回来。岂知，主力往往在底部采取连拉小阳，或单兵刺探再缩回的手法建仓，将底部筹码一网打尽后，便一路拔高，甚至创出新高，使“丑小鸭”演变成“小天鹅”。很多人就是因为贪图小差价而痛失底部筹码，甚至在走出底部时割肉，酿成了与“黑马”失之交臂的悲剧。
◆4、急于抢反弹而被深度套牢 股市中有时会出现一种连续几十个交易日单边上升后的“缓上急落”波段，指数或个股在急落时往往跌势猛、幅度深，主力不顾一切地杀跌，兑现获利盘。许多看不懂这种凶险走势的人，往往在见顶后的第一根“大黑棒”时就去抢反弹，好比是在半空中用手去接从高空掉落的一把尖刀那样地不合时宜，结果十有九套。随后就采用摊平法，越跌越买，在下跌第一波中就耗尽了资金，以致眼睁睁地看着下跌第二波、第三波的发生，直至底部时也无法动弹，陷入极其被动的境地。
◆5、不善于在上升左半球冲顶时分批了结
多数人在大盘个股处于顶部区时总是对市场利好有较高的预期，受旺盛人气的干扰比较大，对指数和个股的创新高的期望值过高，急于扩大战果，以求暴利。因此，明明顶部区域特征明显，也不甘心于在上升左半球时分批了结；而到了见顶回落后，在下跌右半球之初，明明盈利已在减少，仍不忍心下手了结，乃至顶部反抽时又异想天开能“再创新高”，以致再次贻误了平仓出局、落袋为安的良机，导致顶部套牢。
◆6、患得患失，不愿及时止损 多数人买进股票后，抱着“非赚不卖”的念头，心往一处(上涨)想，劲往一处(上涨)使，而害怕想“亏损了怎么办”的问题，以致于指数或个股从顶部下跌5-7%时，仍死捂不放，执迷不悟，不甘心割肉认赔。哪怕指数、个股一跌再跌，也迟迟不愿作出反应，直到人气出现恐慌，损失扩大到难以承受的地步，才如梦初醒地杀跌出局。而此时，股价往往已接近底部，割肉不久，股价便出现了大涨。
◆7、在反弹时用全部资金押在一只股票上，孤注一掷
有的人在底部踏空，心态很坏。当大盘反弹到中位时，便手忙脚乱，急于凭印象补仓，全线买进在整轮跌势中不跌反涨的高价强势股，试图赌一下。谁知，刚买进，大盘反弹就夭折，所买的个股跳水更厉害，“整筐鸡蛋”全都被打碎。若适当分仓，买3-5只股票，还有获利个股与亏损个股对冲之机会。
◆8、在涨至波段中位时，不善于高抛低吸 通常从波段底部涨到中部，主力总会进行震荡洗盘，甚至筑双底，以提高市场平均持股成本，并降低自己的持股成本。很多人只看到放量后必上涨这种可能性，而看不到放量后回头的可能性，以致明明有较大的获利，顷刻化为乌有，甚至变成套牢。意志不坚者误以为反弹结束，便割肉出局，谁知稍后又涨了；先期在中部未抛出的人见股价又上来了，便吸取教训，及时“高抛”。谁知，这次股价真的上去了，遂造成了踏空“黑马”的错误。
◆9、只想赢大利，而看不上“小利” 许多人总是铭记着1996、1997年大牛市时指数上涨36%的辉煌历史，垂涎别人的成功，以此套用到震荡市、箱型市、平衡市、牛皮市、乃至弱市的盈利期望值，面对着一两天内就获利10%，面对涨停板，贪欲遂起，不肯将获利成果全部“拿下”，或“部分拿下”。岂知，此乃“脉冲”行情而已，次日便一路下挫，机会错失，由账面盈利变成了实际亏损。在股市中，不善于在资金卡上做“小加法”的人，是不可能在资金卡上做“大加法”的。
◆10、迷信股评家、咨询公司和机构测市的观点来研判大势
许多人总以为自己资金量孝经验不足、人微言轻，把握不了大势，遂将对大势的判断权交给了股评家、咨询公司和机构测市的栏目。其实，这往往是错误的。 须知，股评家和机构发言人也都是人，也有人性的弱点，也有思想上的片面性，也有利益驱动(有的本身就代表了主力、庄家的做多或做空的意图)。这些人往往在技术指标处于底部，均线呈空头发散式排列、成交量极度萎缩、人气低迷时看空，称“还要探底”；在技术指标处于顶部、均线呈多头发散式排列、成交量放巨量甚至天量，人气鼎沸时看多，称“还要创新高”。这种机械的技术分析和“金玉良言”往往是市场走势滞后的反映，主力正好与此反做。不然，机构在底部怎么拣得到割肉筹码，在顶部将筹码去抛给谁？对于这种历史上曾一再发生的情况，若盲目跟从，追涨杀跌，便会蒙受重大损失。当然，也有这样的情况，股评家、咨询公司和机构在犯错后，根据新情况而及时修正了观点，而大众并不知道。因此，对“迷信”者而言，丧失了“主权”，就等于把自己的资金的“生杀”大权置于一种十分危险的境地。
◆11、以旧观念、老经验来选股，吃不透每年的热点变化
股市热点年年岁岁均不同，无不是与当年的经济、金融形势和上市新股的主流品种和价格定位相关。如1998年的市场热点是“低价股、重组股”，但很多人仍按照1996年-1997年的热点来选股，严重脱离现实，按旧思路买进长虹、发展、春兰等绩优股，而抵制资产重组行情，反而亏了钱。
◆12、选股时受“强者恒强，弱者恒弱”的形而上学的误导 股票与世界上任何事物一样，没有“恒强”或“恒弱”的状态。
但主力、庄家往往在顶部或次顶部时鼓吹“强者恒强、弱者恒弱”的口号，以便扩大个股的盈利，打开上行空间，在高位尽可能多地把筹码倒给跟风的中小散户，然后在震荡、压低、杀跌中，利用人们抢反弹的心理，乘机出逃获利筹码。
而在底部或次底部时，往往鼓吹“弱者恒弱”的口号，目的是引发大户、中小散户割肉盘涌出，打开下跌空间。为此，他们总是在大盘上涨时，肆意打压某强势股；在大盘下跌时，再狂炸某弱势股，使人们对此彻底丧失信心，主力却不动声色地建仓，再拉高台阶横扫割肉盘，以便培育出未来的“黑马”。而许多人所犯的错误，正是在顶部时，与“恒强”的“黑马”“握手”，追涨吃套；而在底部时，与“恒弱”的潜在“黑马”“告别”，岂有不输之理！
◆13、靠打听“绝密消息”和别人的推荐来选股，结果屡屡“吃药”
很多人原先凭自己的独立研判来选股，虽然难以捕捉到“黑马”，但也有不同程度的获利。后来感到这样做资本增长太慢，不如凭消息或报刊推荐见效快，于是就改弦易辙，开始注重打包票的“绝密消息”或报刊上的信息，果然也成功了几次，便视为灵丹妙药，不再花功夫研究公司基本面、股价走势和所处位置。即使明明已在顶部满仓，但得到“绝密消息”后，马上重仓介入一只“黑马”股。岂知，主力见跟风者一多，就震仓洗盘，并因大盘走软而改为往下拔档，听消息者便被深度套牢。其实，从总体而言，股市中所谓的“绝密消息”既然能广为流传，就已谈不上绝密，往往是“药头”，被证明是错的。即使最终被证实是对的，股价也往往已提前到位。因此，有一句股市谚语说得很对：“内部消息多的人反被消息误”。
◆14、不敢买无量创新低或无量创新高的股票 在连续跌势后，多数投资者熊市思维严重，对那些业绩不错或有资产重组题材的个股仍抱着传统的偏见；有的个股在底部横盘一段时间后，明明是主力炸盘，无量假破底，却吓得不敢买，生怕还要跌；而有的个股连续走高，并在无量创新高时，更不敢追涨，生怕被套牢，结果失去了一段大涨行情。其实，无量破底或无量创新高，都说明筹码大多数集中在主力手里，后市定有大行情。对付它的最好办法是，趁回档缩量时适量介入。
◆15、只敢买名气大的股票，而不考虑盘子大孝股本扩张能力和成长性
有些人买股票就像买保险，认为凡名气很大的股票，既说明以往赚钱的人多，也说明这家公司可靠，保险系数高。正因为如此，1998年年初很多中小投资者专买长虹、海尔、深发展等名牌股，而忽视了如今这些股票价格高、盘子大、股本扩张能力差等缺点，结果接了最后一棒，成为以往获取暴利的中长线买家撤退的垫脚石。 看似最安全的股票，往往是风险最大的股票，所受的损失大大超过了指数下跌的幅度。而1998年股市的市况却是，以往几年中名气最坏、受损最多、业绩最差的股票，借助于资产重组而群体“升天”，远远跑赢了大盘。
◆16、挂单时分分计较，以致错失抄底逃顶、获利避险的良机 由于在底部区域买进时，双方撮合的机会较小，很多人看到盘中显示超过自己报出的价位，便以为成交。次日才发觉并未成交，然股价早已面目全非，就不敢再作行动，以致失去了大的获利机会，或导致亏损加重。其实，既是底部买进，就应提高几分钱确保成交。既然是在顶部卖出，就应压低几分钱强行成交。这样做，实际成交价往往比你所报的价更令人满意。
◆17、见利好追涨，见利空杀跌
许多人把实事求是的原则机械地搬到股市用，将利好和利空消息都作为“实事求是”来理解并加以贯彻，结果屡屡上当被套。殊不知，个股的利多和利空在市场往往呈现相反效应。上市公司业绩大幅增长、大比例送股的利好消息公布之日，却不涨反跌，常常拉出放量长黑，主力乘机出货，跟进者十有九套。而上市公司业绩下降、送股“泡汤”，甚至亏损的利空消息公布之日，却不跌反涨，并放量拉出长红，主力乘坏消息进货，杀跌者十有九踏空。主要原因是信息披露不规范，数月前已走漏风声，被主力获取，在股价走势中早已提前反映，以致消息正式出台后，走势便出现逆反。“不是股价跟着业绩和方案走，而是业绩和方案跟着股价走”，不知原委的投资者屡屡被利多或利空消息的相反效应弄得晕头转向。
股票前要思考的9个问题
一般投资者会用很大的工夫研究去哪儿度假，但却吝于花时间去研究要买的股票。说实话，对于大部分人来说，翻一翻旅游指南，要比理解诸如上市公司这种复杂的事情轻松多了。但事实上,投资者只要稍微花点时间和精力，就能逃脱单凭运气投资的怪圈，增加胜算。以下列出的9个问题，是每位投资者在将自己的血汗钱投入某只股票前都应该先问一问的。
1、这家公司如何赚钱？
如果你不知道你买的是什么，你就很难判断该付多少钱。因此，买股票前，你应该了解一下这个公司是怎么赚钱的。这个问题听上去简单，但答案却不总是那么一目了然。比如说，通用汽车每年销售上千万辆汽车，但不幸的是公司在这上面几乎不赚钱。实际上，目前通用汽车几乎所有的利润都来自通过公司的财务子公司通用汽车金融服务公司向消费者发放的贷款。而且你可能也猜得到，来自汽车贷款的利润只占总利润的一半，其余的则来自通过ditech.com这样的通用汽车子公司发放的住房按揭贷款。这并不一定说明通用汽车的股票就不好。但很明显，这使你对这家公司的风险和潜在的利润有了更好的了解。
2、销售额是实实在在的吗?
说到现金，大家要明白的要点之一是：根据会计方面的规定，在某笔现金到帐之前很长时间，公司就可以将其计入销售收入（最糟糕的情况是，这笔现金永远也到不了帐）。这可能会大大影响你打算购买的股票目前的价格。那你怎么知道公司是否有这样的事情？通常可以从公司递交的收益报告中很清楚地看到这一点。
3、与竞争对手相比，公司经营得怎么样？
买一家公司的股票前，要了解它怎么积聚起竞争实力，这一点至关重要。最容易入手的是分析公司的销售数据。共同基金经理罗恩·米伦坎普说，“想要知道一家公司是否比竞争对手强，最好的线索就是看这家公司每年的收入”。过去10年中以他的名字命名的基金表现一直强于标准普尔500指数。尤其要注意新竞争对手的销售业绩，特别是在那些已经停止增长的行业。
4、经济大环境对公司有什么影响？ 除了经济前景和利率等因素外，买股票前还需要考虑的一个最重要的因素是公司所处行业的价格竞争程度。价格战对消费者大大有利，但会使公司的利润迅速减少。咨询公司麦肯锡对《财富》1,000家最大公司的分析表明，对于一家公司而言，产品销售价格每下降5%，销售量必须增加18%，公司才能维持原来的利润。多数情况下，发动价格战的公司想要保证盈利，就必须有比竞争对手强很多的成本优势。
5、哪些因素可能在未来几年损害公司？ 投资一家公司之前，你必须考虑这家公司在未来可能遇到的最糟糕情况。比如说，如果一家公司的销售额中很大一部分都是来自某一个客户，那么如果该公司失去这个客户，销售就可能大幅减少。看看1999年底上市的光纤制造商Sycamore Networks，看过公司募股说明书的人都能发现公司只有一个客户──Williams Commu-nications。两年半后，Williams Communications破产了，现在Sycamore股价较其2000年高点已经下跌了97%。
6、管理层是否隐瞒了开支？ 纵观一家公司的历史，冲销和重组支出通常是难以避免的。但是，如果一家公司年复一年都有计入“一次性”支出的习惯，大家就要提高警惕了：这实际上使得投资者无法了解到底公司利润如何。纽约投资管理公司NewAmsterdam Partners首席投资官米歇尔·克莱曼对系列支出现象有所研究，她说，如果一家公司过去五年的收益报表中，至少有三年出现了一次性支出，那就要对这支股票提高警惕。她的研究发现，70%的情况下，这类公司的股票的表现始终弱于标准普尔500指数。
7、公司是否量力而为? 即使目前公司的利润看上去很不错，但如果公司积累了一大堆长期债务，这种好时光就难以长久。买任何一支股票前，你得先看看公司的资产负债表上有多少债务──债务过高是风险很大的，因为销售减少或者利率上调可能会危及该公司偿还债务利息的能力。而且高负债率还大大降低了业务的利润率。要判断一家公司是否负债过多，可以用长期债务除以资本总量。如果结果大于50%，很有可能公司的负债超过了其偿还能力。
8、谁掌管大局？
对于一般的局外人而言，评估一家公司管理团队的质量通常不是件容易的事。但是，专家认为，投资者购买股票前仍然应该考虑一些传统的指标。保诚金融集团（PrudentialFinancial）银行分析师麦克·马约建议，投资者可以读一读历年来首席执行官在年报中致股东的信。看看公司的管理层传达的信息是否始终如一，还是经常变换策略，或是将公司经营不善归咎于外因。如果是后者，就要避开这支股票。
9、公司的真正价值是多少？ 股票的市盈率仍然是衡量公司价值的最好、最快捷办法。通常的规则是，大部分追求增值的投资组合经理不会碰那些市盈率高于30倍的公司，哪怕这家公司处于增长型行业。记住，如果你是用来年或者后年的收益预期来计算市盈率，那么你就是在猜测，而不是计算。下一个关键步骤就是审查现金流表，看看经营是否带来正现金流（最好是不断增长的现金流）。如果一家公司的现金流一直都是负值，那么其股价的上涨多半是大家的一厢情愿，而不是经济的真相。
作者：杰尼斯·里维尔（美国）
炒股一定要自律
许多投资者都知道炒股投机的基本原则，如：“要顺势而为，不要逆势买卖”；“不怕错，最怕拖”；“该涨不涨，理应看跌”；“要摘西瓜，不要贪芝麻”；“要分兵渐进，不要孤注一掷”等等。但在实际操作中却又常常亏钱，原因在于：许多人对炒股策略和基本原则讲起来头头是道，而做起来却不敢恭维，也就是“说得好，做不到”。
例如，笔者在一次股市沙龙讲完课后，有位听者对“不怕错，最怕拖”的原则赞不绝口，并多次在大户室里对其他投资者现炒现卖地指导。但他在最近追高买入大盘蓝筹股套住后，却迷信于“短线调整”的说法，没有在第一时间内止损，结果一拖再拖，至今损失30％以上。事后直骂自己“讲一套，做一套，不拖就没事了１
显而易见，股市投资的成败，不在于您信奉哪些原则，知道哪些策略，而在于您是否言行一致，贯彻始终，即关键在于是否严格自律。就以“不怕错，最怕拖”的原则来说，因为股市行情不是涨就是跌，机会总是一半对一半，十次买卖如果是50％的升跌概率，也应该是五次亏损，五次获利吧。如果能够在赚的时候坚持赚得多些；而在亏的早期狠下决心，壮士断腕毫不手软，那么坚持下去，相信总账计算赚多输少并非难事。
为什么股市投资者中有这么多人缺乏自律功夫呢？我想大致有以下几个原因：
侥幸心理在作怪
在买进股票后，就对股票盲目看好，一旦市势逆转直下，心里老是想着，不要紧，这仅仅是一次调整，很快就会止跌反弹。以期望来代替事实，“不拖”的原则便置之脑后了。
主观意愿太强坏了事
在买股票时心想“一定涨”，而在卖股票时却认定“一定跌”。丝毫没有想到万一看错了怎么办，当然资金分配时就孤注一掷，将“分兵渐进”的策略忘得一干二净。
惰性作怪所造成
明知股票投资要在第一时间作出决定，然而一旦要执行时却懒于马上处理，抱着“到时候再说”的心态，往往行情风云突变后，投资者就措手不及。
所谓自律，说到底，就是要克服侥幸心理，扭转主观愿望太强的坏毛病以及破除惰性作风。市场是无情的，不自律付出的代价将是很惨重的。既然长期参与股市交易，错一定是会有的，那么，唯有加强自律，不折不扣贯彻执行，老老实实地遵照我们领会的那些行之有效的原则去做，错误便可以少犯些、犯小些。
股市绝顶高手修行大法
炒股尤如用兵，不知兵法而决战沙场，怎能运筹帷幄，决胜千里？但仅熟读兵书也只是问题的一面，战国的赵括，三国的马谡就是典型代表。那问题的另一面是什么？那就是实践经验。这个方面的提高没有捷境，那就是实践实践再实践。本文讲的仅仅是兵法，如果你问我股市有没有什么绝招，那我说最好的绝招是你坚持每天4小时交易时间盯盘，然后每天晚上再复盘研究两小时，星期天最好别出去，再花8小时总结全周的情况，如果你真能做到全心全意，“衣带渐宽终不悔”，三年后你可会第二招，五年后你可会第三招，八年后你可会第四招......呵呵，整个一个神奇数字集合，玩笑乎？天知道！
第一招：持之以恒
当你面对一个复杂的对象，看起来眼花撩乱时，以不变应万变是最好的方法，因为你由于认识的肤浅和经验的缺乏，实在变不过它。但所谓持之以恒也不是说你随便作个选择就完了，而是你用你生活中的其他经验而使你形成的哲学层次上的认识来宏观的认真考虑，尽量超脱于股市本身，然后把你慎重思考的结论持之以恒的坚持下去。（比如数交易所门外的自行车法）
这是个看起来很傻的办法，但你能否坚持下去才是对你的真正考验，判断到是次要的。面对花花绿绿的世界你绝不动心，苦守着自己的茅草屋，这是何等的修行？是个简单的问题吗？这是修练你的定力，耐心，恒心，信心。只有过了这一关，你才能看到新世界。 实际上，没人可以完美的做到，不论你如何做的，只要你最终认识到了这个道理就可以了。具体的成功标志是，你坚持这样的方法，并挣到了超过多数人水平的钱。
第二招：见风使舵
过了第一步，你自然对股市的风吹草动开始有感觉了，阳线的时候你感觉热，阴线的时候你感觉冷。顺流的时候一日千里，逆流的时候费力不讨好，稍一不慎就人仰马翻。
更重要的是，显然感到过去的办法不是很有效率的，如果能够见风使舵肯定是更好的策略。但实践一段以后你就发现了问题，关键是你很难判断风往那边吹，风的强度到底有多大。这没什么好办法，很多人就又回到了前一个办法上，或时而前一个，时而后一个，赢利反到不如以前了，这是的关键是学习股市的经典理论，向前人学习，向周围人学习，在实践中学习，不断的领悟，只要工夫到了，你就会有所进步。明显的感觉是你自己在某一天突然有了解盘的能力，随便拿只股票来，你就可以说个123，当然精度一般，但以后会不断提高的。这说明你已经初步建立了自己对股票的系统分析方式，这是你真正能做到见风使舵的基矗
所谓见风使舵，并不是单指短线操作，而是说你具有了顺势而为的能力，不必像过去那样的苦等，可以进行机动作战了。 具体的成功标志是：你坚持这样的方法，并挣到了钱。
第三招：守株待兔
跟着股市潮起潮落几回，追逐热点无数，成也萧何，败也萧何，有大赢也有大亏，年终结帐也是不尽理想。最要命是投入精力极大，心律总是过速，却愈加感到股市的无常。
这样耗下去总不是办法，而长期的观察你也发现了奥秘。凡树下阴凉，水草肥美之地，日落时分常有野兔出没。而先发现此道之人，悠闲隐于树下，品茶谈天，却收获颇丰。于是你重抄旧技，仿佛又回到了第一招，开始耐心的守株待兔。
但这可不是简单的回归，心法相同，技法却大不同。虽然你等可不是瞎等，首先你研究了兔子的习性，爱好，那个地方，那棵树的选择是你几年功力的凝聚。开始时失误可能多些，不断体会后成功率会高起来。这是周围的朋友已经开始叫你黑马专家了。
这时你会体会到，潮起时兔子成群，平静时也不少，甚至落潮时也有不甘寂寞的。也会体会到不同时期有不同的守法，渐渐的，你会感觉像优秀飞行员一样，具有了全天候作站能力。 一帆风顺时，你会油然而生：“今日长樱在手，何日束住苍龙”的感慨。这个时期的成功标志是，成功的守了几只兔子，正高兴时却突然被草从里窜出的大灰狼狠狠的咬住了。
第四招：见血封喉
猎人被狼咬，严重时甚至可以丢了小命，这显然会严重打击自信心。这时你可能有祥林嫂一样迷惑的感觉。“我只知道春天狼要吃人，没想到秋天也要吃。”
渐渐的你再也不敢那样悠闲的守株待兔了，因为你发现兔子多的地方狼也多，还有化装成兔子的狼，甚至可以描述成只要可能是兔子，是狼的可能性就越大，到这个时候，你已经看到股市分析的两个方面了。死守--过于追求赢的一面显然不科学，这时你又仿佛回到第二招。而经过长期的磨练，此时你的盘面感觉和个股技术已今非昔比，用个寓言来说，现在你目力清晰的好像可以看见正在飞的苍蝇腿上毫毛。以过去的感觉看，这是不可思意的。
现在你也发现散户与庄家比最大的优势是进出方便。因此，你使用第二招作为你的轻功来保持自己处于机动状态，能赢就叫吸星大法，慢慢壮大自己力量。但最关键是保持机动状态，否则宁愿休息。 用第三招进行决战，在发现目标后，精心筹划，耐心跟踪，在最有利的时间一箭封喉。要敢于集中兵力，打的狠，速度快，绝不恋战。时刻注意情况变化，发现没有把握后，快速撤退，绝不犹豫（止损）。实际上，只铁的方法就是此类，可是也许只有他本人可以，他只告诉了大家他是如何弯弓射大雕的姿势，但你有他那样大的气力吗？恐怕你连那张弓都拉不起来。你有他那样的目力吗？能看到苍蝇腿上的毫毛吗？你有他那样的定力吗？在那一刻能够平息静气。你有他那样的轻功吗？发现有变他可有凌波微步埃
因此，本招与前面最大的不同是最强调如何不败，而前面的都是研究如何取胜。以现在功力，如果能减少失败，还能不胜吗？
成功标志：从此再不愿评股，更知道每一战都异常艰辛，胜负的关键更多在细微之处。如果有人问你明天如何？你会很认真的说：“明天股市肯定波动１
第五招：惊天动地
第四招修成后，尽管你每次战斗都谨小慎微，但你的实际成功率确是非常的高。股市就像一个你非常熟悉的朋友或情人，你可以感到它的呼吸，它的心跳。每天看盘，它都会对你窃窃私语，这是一种灵魂上的沟通，以至于你无法用清晰的语言来向别人说明，如果你尽力说，人们就会认为你是精神病，实际大家的看法也没错，股市本来就是精神玻
你可以找到每天涨幅最大的，你可以在95%的股票都下跌时，还能买到上涨的（当然不是绝对的）。因此熟悉你的人认为你很神奇，你的没次操作对他们来说有种惊天动地的感受，而对你来说，什么也不是，你非常平静，你只是认为应该这样做，甚至在操作时，你什么也没想，只是灵机一动就做了，但却经常胜利。这是你会有机会操作大资金，如作庄，你控筹相对少，但盘面却控制更理想，拉升时也是用的资金少，高度却很高，出完了货，股价还要升一段，业内人看来不可思议，皆叹你有惊天动地之能。只有你自己知道，你不过是一粒尘土，何德何能？不过是顺天应人，偷天功为几有罢了。
修练成功的标志，操作能做到天人合一，随心所欲，成功率却高于许多高手。
第六招：我本神仙
过了第五招，钱对你就不是问题了，炒股挣不挣钱已经是无所谓了。实际上，从第四段开始，股市在你眼中就已经不在是原来的模样了。
你把它看成是人的一生，人类的历史，经济的起浮，万事的兴衰。此时你不仅知道股市会如何，你更知道人生会如何，社会会如何，对世间万物，你有种半仙的感觉，你可以看到自己的未来。
因此，你会更敏感花开花落，云飞雾起，你会更感叹世态的炎凉，人间的劳苦。你会感受只有大自然才是最完美与和谐的，只有在山水间才能体会到生命的意义，才能得到心灵的平静。
于是你也学姜子牙，用一直钩在清清的小溪中垂钓，你不是等周文王，只是为了山水，更为了糊口，人总得有吃的才能活下去，才能更好去体会生命的美丽。
免套八诀窍
会买是徒弟，会卖是师傅，要保住胜利果实，应该讲究出货的技巧。以下是8个窍门：
第一，有条而来。无论什么时候，买股票之间就要盘算好买进的理由，并计算好出货的目标。千万不可以盲目地进去买，然后盲目地等待上涨，再盲目地被套牢。
第二，一定设立止损点。凡是出现巨大的亏损的，都是由于入市的时候没有设立止损点。而设立了止损点就必须真实执行。尤其在今天刚买进就套牢，如果发现错了，就应该卖出。在斩仓的时候，可能不忍心一下子全卖出去，那就执行“快刀慢割”的手法。总而言之，做长线投资的必须是股价能长期走牛的股票，一旦长期下跌，就必须卖！
第三，不怕下跌怕放量。有的股票无缘无故地下跌并不可怕，可怕的是成交量的放大。有时是庄家持股比较多的品种绝对不应该有巨大的成交量，如果出现，十有八九是主力出货。所以，对任何情况下的突然放量都要极其谨慎。
第四，拒绝中阴线。无论大盘还是个股，如果发现跌破了大众公认的强支撑，当天有收中阴线的趋势，都必须加以警惕！尤其是本来走势不错的个股，一旦出现中阴线可能引发中线持仓者的恐慌，并大量抛售。有些时候，主力即使不想出货货，也无力支撑股价，最后必然会跌下去，有时候主力自己也会借机出货。所以，无论在哪种情况下，见了中阴线就应该考虑出货。
第五，只认一个技术指标，发现不妙立刻就溜。给你100个技术指标根本就没有用，有时候把一个指标研究透彻了，也完全把一只股票的走势掌握在心中，发现行情破了关键的支撑，马上就走。
第六，不买问题股。买股票要看看它的基本面，有没有令人担忧的地方，尤其是几个重要的指标，防止基本面突然出现变化。在基本面确认不好的情况下，谨慎介入，随时警惕。最可怕的是买了问题股之后漫不经心，突发的利空可以把你永久套祝
第七，基本面服从技术面。股票再好，形态坏了也必跌，股票再不好，形态好了也能上涨。最可怕的是很多人看好很多知名的股票，当技术形态或者技术指标变坏后还自我安慰说要投资，即使特大的资金做投资，形态坏了也应该至少出30%以上，等待形态修复后再买进。要知道，没有不能跌的股票，也没有不能大跌的股票。所以对任何股票都不能迷信。对家人、朋友和祖国可以忠诚，对股标忠诚就是愚蠢。有人10年前买的深发展到今天还没卖，这显然不足取的。因为如果真的看好它，应该在合适的价格抛出，又在合适的价格再买进。始终持股不动，是懒惰的作风的体现。
第八，不做庄家的牺牲品。有时候有庄家的消息，或者庄家外围的消息，在买进之前可以信，但关于出货千万不能信。出货是自己的事情，是很自私的，任何庄家都不会告诉你自己在出货，所以出货要根据盘面来决定，不可以根据消息来判断。
股票炒家买跌不买涨
上前日成交再度急剧萎缩，分析人士认为这种情况显示---5月的最后一个交易日，市场表现出两大明显的特征，一是缩量，二是热点散乱。市场成交再度急剧萎缩，沪市成交了56.5亿元，深市成交了32.9亿元。同时，原有的市场核心难以维系人气，中石化、宝钢股份成交排名已经大致在20名开外。
市场惜售且惜买我们认为当前市场的两大特征表明了投资者既惜售且惜买的心态。首先，从技术分析来看，较大的调整空间和较长的调整时间，说明本次调整较为充分。本轮行情最大调整幅度达到14.6％（沪综指）；同时，从时间上看，从4月7日至5月25日，市场累计调整交易日达到30日。此外，市场在近期经历了几次恐慌性抛售，这种局面下，市场容易出现短期低点。从主力动向来看，上周五国泰君安公布的机构调查报告显示，70％的机构投资者认为逢低吸纳是目前主要的操作要点，有跌就买入，上涨则不一定跟进。这事实上有利于市场夯实底部。此外，历史最低市盈率、资金不断介入等因素也支持市场走好。所以，当前市场短期底部已经基本浮现，未来市场即便下穿1508点的近期低点，也将成为暂时性的诱空性行情。
相反，加息警报并未解除、投资者心态并不稳定等因素，使得人们对于行情反弹高度、反弹时间一时又难以形成乐观预期。从目前大盘走势来看，投资者对市场运行判断的分歧很大。上周四市场出现普涨格局，90％的个股在上涨，而上周二市场又出现一个普跌的格局，90％以上的个股在下跌，这说明当前投资者的心态相当不稳定。此外，“闽发”余波仍在发威，本周一双鹤药业的跌停，对于部分券商重仓股的震慑力很大。
犹豫的市场在等待什么惜售且惜买表明市场已经处在一个新的平衡阶段。4月初以来的下跌行情将演化为始于5月底的震荡行情，其短期内幅度将在1500点至1600点，6月底市场有望酝酿突破行情。
一方面，大跌将宏观调控的影响基本反映到盘面上来了。年初，开放式基金们普遍高调看多市场，但时至5月28日，已经有两只开放式基金陷入了亏损，长城久恒和银河稳健今年以来净值亏损分别为1.16％和1.65％，而同期沪综指上涨3.45％。
另一方面，在中小板正式上市之前，中小板主力需要创造一个相对低调的市场环境，以便使得中小板上市价格不至于太高。所以在6月25日（中小板首只新股的预计上市日）之前，市场难以出现明显的上扬行情，相反，市场在此期间出现震荡回落的可能性更大。中小板无疑会得到追捧，关键是会如何受到追捧，是先上后下，还是是先下后上；是一步到位，还是逐步运作。目前情况看，主力可能考虑先下后上的战略。
我们认为，经历4月的大跌、5月的整理，6月市场将呈现如下格局：一方面，较长时间、较大幅度回落的技术性因素，以及中小企业板块推出对市场的积极影响，市场中短期调整基本到位；另一方面，由于加息可能并未降低、市场心态仍然不稳、主力作多意愿不强等因素，使得市场快速走强的几率也不大。综合而言，市场真正走强可能要等中小板上市，即6月25日前后，届时市场迎来真正的上扬行情的几率较大。
不必迷恋题材
题材炒作，是牛市市道的一大风景。这一方面是因为投资者的心理预期提高，除业绩与成长性之外，对股价多了新的想象；另一方面则是因为进入资金量迅速增多，在旧有寻股思路已令可选择余地大减的情况下，有必要开发新的择股思路。既然是题材，自然与想象相联系，自然不等于马上有真金白银的业绩兑现，因此，它的炒作难免会有盛衰周期。
题材炒作分三阶段：题材兴起并被市场认同，这是题材初起之第一阶段；之后，该题材被越来越多的公司应用，效果屡试不爽，进入高潮期，此乃第二阶段；由于题材的泛滥，令市场对题材的真实性、有效性以及持续性产生怀疑，题材由盛转衰，此乃第三阶段。这三个阶段的出现，也与股票指数的走势相吻合，第一阶段每每对应行情初起之时，第二阶段对应行情兴旺之际，第三阶段对应行情由涨逐步转跌之时。这三个阶段也反应出投资者心理的变化，由谨慎---大胆---亢奋。
当然，有的题材具阶段性特征，比如网络及其概念，似乎几年一个循回，但有的题材却具持续性，比如重组。阶段性题材在一波或两波行情之后会被新的题材替代，而持续性好或永恒的题材则会在差不多每一波行情中演绎自己的故事。
在今年的行情里，整体上市又成为新的炒作题材。整体上市，是针对以往分拆上市而言。在以往的上市过程中，企业往往将自己最有吸引力、最优质的资产分离出来，成立股份制公司并发行股票上市。虽然这部分资产并不具备连续经营的经历，也无法计算其以往的成绩，但法律上却允许国企对新拆出来的资产进行模拟倒推计算，这便使得上市公司资产的真实性受到一定的困扰，同时，这部分资产也可能不完全具备独立性，与母公司的大量的关联交易在所难免。由此产生的问题是：上市公司业绩的真实性以及公司的独立性。大量关联交易的存在，使公司存在正常情况之外波动的可能，以此推之，在一股独大的背景下，难以保证广大投资人的利益不受侵害。新一届证监会大力推动整体上市的目的，也在于此，即保证公司业绩的真实性，完善公司治理结构。
既然大部分上市公司当初是以最优质资产上市，故整体上市未必能令公司的收益更高，这一点是肯定的。市场对整体上市题材如此着迷，一方面是对整体上市的实质看得不清，另一方面是因TCL等的示范效应以及武钢预计整体上市后业绩的大幅提升。我们认为，不能将个案视作普遍性的规律，虽然不排除实力强劲母公司的整体上市会令公司面目一新，但如果都照此办理，并不能保证同样的结果。
题材，只宜视作题材，不必迷恋其中。
选股重于选时
今年5月的中国股市依旧持续着绵绵阴跌的走势。一系列的紧缩政策在给宏观经济降温的同时，也使众多基金一致看好的蓝筹股破位下行。在这个场内交投清淡、场外冷眼观望的调整世道中，基金的投资理念变了么？
引人注目的是，近来“选股”一词频频见诸基金的观点之中。通常，“选股”指个股的主动选择，基金往往采取买入后并长期持有的投资策略(Buy-and-Hold)，与之相对应的还有“选时”(Market Timing)策略，即把握时段高抛低吸。基金强调“选股”并不新鲜，海外基金管理人普遍通过这一策略获得长期超额收益。但在近期大盘回调的时段，不少强调“选时”的论调又响起来，理由是2004年的中国股市将以宽幅震荡为主要特征，投资者们的买入时机至关重要。
反差强烈的是，各路基金仍执著地捍卫着“选股”阵地。新成立的激进型“华宝兴业多策略增长”的基金经理表示，“一般不进行选时操作”，“在各风格板块中挖掘潜力个股”；而今年旗下“合丰成长”基金回报第一的湘财荷银更是旗帜鲜明地表示“选股重于选时”，甚至形象的描绘为，“一旦优质股票跌入价值投资区间，我们将主动吸纳，寻求套牢”。为什么要主动被“套”呢？湘财荷银的策略分析师指出，因为在股票市场上，没有人能够精确的预言底部的位置；基于对中国经济长期高速增长的乐观预期，湘财荷银只要发掘出投资价值显著的股票，就会坚决买入并长期持有，而不管短期市场价格的波动。
对比两种声音，我们不难发现两种不同的投资理念：重视“选股”的通过买入并长期持有可以坐享价值发现之利和公司的持续成长；看好“选时”的试图通过频繁的中短线波段操作来赚取高回报。但普遍认同的是，没有任何人能够以“选时”策略长期持续地战胜市常因为没有人能够预知影响市场的不确定因素并作出准确判断，无论是经典的有效市场假说还是后来的行为金融理论，都对其有效性作了质疑。当然，重视“选股”并不代表全面否定“选时”，任何成功的投资都不能忽视时机的选择。
的确，中国股市还是新兴市场，波动性强的特征非常明显。但身处这样一个制度缺陷和信息不对称并存的市场，“选时”策略的实施难度显然更大。中小投资者不妨购买开放式基金，让投资专家为您带来丰厚回报。
散户亏钱六怪
第一怪：金钱不多，股票不少。
股市中的大多数散户钱都不多，正因为钱少，穷则思变的意愿甚为强烈，参与股市就是为了快速赚钱。
然而，面对近1300家上市公司，散户朋友们傻了眼，不知该买哪个股票。于是听A说甲股好，就买甲股200股；忽然见乙股狂奔，又追涨乙股400股；人家说丙股香，再“逢低”买入丙股500股。林林总总不下数十个，眉毛胡子一把抓，美其名曰：“学投资基金，分散风险。”
第二怪：赚钱的股票一个不留，输钱的股票一个不抛。
在近两年的阳少阴多的日子里，散户朋友们沿袭过去牛市中的习惯，输钱了就死捂，不捂到解套就坚决不出局；而赢钱了却脚底擦油溜得快着呢。输钱的股票埋在心底不对人讲；而赚了蝇头小利就欢喜雀跃，逢人就讲自己。
第三怪：顶部没被套，抄底中输钱。
有些散户在股市顶部时，老早就空仓持币待跌，可谓高明。然而，他们非但未赚钱还输大钱，原因何在？
都是抄底惹的祸。去年股市从2245点跌到1900点时，就有许多散户抄了底；到了1800点时，有的散户又积极抄底；到了1500点时相信是政策底，再次入市买股。结果每次抄底都未赚钱还被套其中。
第四怪：抛股割肉千元不眨眼，买报看书几元也吝啬。
许多散户赌性十足，见风就是雨，打听消息磕头作揖，而对政策面却不加深究。平时不喜看报，不爱看书，亏了钱不作总结、不吸取教训，跟着习惯思维想当然，下次还是犯同样的错误。
第五怪：技术指标一知半解，却敢在顶部谈双底。
有一些散户唯技术指标而动，孰不知，技术指标总是先有行情异动才会滞后跟动的特性。而又有许多散户则是对技术指标一知半解，行情对己有利时则看重技术指标，并将其向自己有利的方向解释；对己不利时，则又斥之为无用而根本不关心，有时某个指标明明在顶部，他却津津有味地分析双底形成了，让人啼笑皆非。
第六怪：行情初跌坚决不抛，股价初弹则急着想抛。
散户朋友们往往有这样一种怪思维，当一波行情反弹结束开始下跌时，总不相信股价就此会深跌，因此获利了不走，解套了则等获大利而不跑，浅套者更是不愿就此割肉止损。
于是，每天都在后悔。然而，当股价缩量并初步反弹时，散户的持股信心却开始动摇，稍有放量上涨，就急不可耐地将深套并已持股很久的股票一抛了之。
不熟不做之思
资本市场里，“不熟不做”似乎是不成文行规，如有生手要在陌生领域大试身手，相信大多数都会铩羽而归。“不熟不做”在资本市场里的蕴义是：市场风险颇大，变幻难测，没有足够的知识与积累，亏损甚至倾家荡产的可能性非常高；即使有足够的准备与积累，也未必能赚钱。
放眼望去，中国证券市场的每一波强烈升势都是在许多新资金进场的情况下完成的，其中不乏陌生的面孔，而能很快适应市尝较好生存下来的投资者的比例是少之又少。
但即使这样，为何还有不少投资者前仆后继地投入可能自己毫不了解的市场呢？笔者以为，投资者喜欢在没有足够准备的情况下进入资本市场，是受到市场显性门槛低的误导，不知市场隐性门槛非常高。一般来说，公民只需要不多的资金即可成为投资者，而在市场的整个操作过程中也只体现为买入与卖出两大指令。这样，似乎进入市场并不需具备太多的投入。至于市场的隐性门槛高这一事实，则为大多数新加入者忽略，这是因为新加入者对市场了解有限。在资本市场获利，对投资人的素质要求非常高，知识非常全面，心理承受力也需非常强，这一获利的隐含性条件，并没有进入新来者的眼帘。
另外，新加入者一般是在牛市中入市的，此时的赚钱效应异常强烈，让旁观者感觉进入市场便等同于捡钱或扫钱。而在快速赚钱阶段之后，市场往往会出现回调，新入市者便容易出现亏钱。如果入市后不好彩遇上了大级别调整，新入市者往往会深套其中，并在以后的追加资金、设法解套的过程中迈入市场的坚定投资人之列。
对于熟手来讲，从一个市场向另一个市场的转移中，最容易忽略的是市场规则的不同。在2001年后国内证券市场的熊市中，不少资金转战香港市场，让投资者最不明白的是为何股价可以没完没了的下跌，而国内市场关于同类股票均价分析、壳价值的支撑以及股价顶底的分析等在此完全失效，也就会出现买入的股票跌至1分钱后却并非底部，公司股价可以在几十股缩作一股之后再跌至1分钱。至此，投资者才明白并非便宜就是好。
前人的经验值得后人借鉴，“不熟不做”的提法值得深思。 @@@@@@@@@@@@@
散户常见的思维误区
作为一个散户一定要理解风险和机会共存的真切含义，除了自己掌握自己的命运，任何人都不可能越俎代庖，把希望寄托在别人身上的散户一定是失败的终结者。只有学习才是成功的基础，除了在证券市场搏击中的磨练，凤凰涅磐升华后的心态是任何人无法教授的，它是成功的必然基础，技巧就是精通一两个技术指标的内在含义，从中解读股市的内在规律。它和操作策略有机地结合，是股市搏奕的工具。其实如果真的有一个高手愿意帮你，买卖股都通知你跟着，那也不失为一个致富的好方法，问题是有几个这样好心的高手？那些券商，咨询机构平常也有说对的时候，但一到关键时候就会给你下套，宰你没商量。其实这也不能怪人家，你又没给别人一分钱，别人不帮自己的衣食父母还帮你呀。而市面上公开出版的书籍，上面的方法被大家熟知，威力大减，有时反而可能成为主力借机出货的法宝。其实说白了，这个世界上又有谁会心甘情愿把自己赚钱的绝招无私的公开呢？即便有，这些绝招公开后也会失效的。
要想有稳健的赢利模式，首先要有正确的操作思路。下面我就散户们常见的思维误区谈一下。
1，喜欢抄底，尤其是处于历史低位的股票。看到自己的成本比别人都低，心里简直是乐开了花。却没有想到，一个股票既然已创出了历史新低，那么很可能还会有很多新低出现，甚至用不了几个月你的股票就被腰斩了。抄底抄底，最后抄死自己。
2，不愿止损。这个问题相关的文章很多，有的散户见一次止损后没几天股价又涨了回来，下次就抱有侥幸心理不再止损，这是不行的。就我而言，决不容许出现超过5％的亏损。“截断亏损，让利润奔跑”，确是至理名言埃但话又说回来，如果你没有自己的赢利模式，你的结局也就是买入，止损，再买入再止损。
3，不敢追高。许多散户都有恐高症，认为股价已经涨上去了，再去追涨被套住了怎么办？其实股价的涨跌与价位的高低并没有必然的联系，关键在于“势”，在上涨趋势形成后介入安全性是很高的，而且短期内获利很大。核心问题在于如何判断上升趋势是否已经形成，这在不同的市场环境中有不同的标准，比如在大牛市中，放量创出新高的股票是好股票，而在弱市中，这往往是多头陷阱。对趋势的判断能力是衡量炒手水平的重要标准之一。
4，不敢追龙头股。一个股票开始上涨时，我们不知道它是不是龙头，等大家知道它是龙头时，已经有一定的涨幅了。这时散户往往不敢再跟进，而是买一个涨幅很小的跟风股，以为可以稳健获利，没想到这跟风股涨时慢涨，跌时却领跌，结果弄了半天，什么也没捞到。其实在强势时，越强的股票，跟风越多，上涨越是轻松，见顶后也会有相当时间的横盘，让你有足够的时间出局。当然，如果涨幅太大，自然不可贸然进常
5，喜欢预测大盘。除了极少数情况下次日大盘必涨外，短线大盘的走势其实是不可预测的。这也就说，平日里我们散户关注的机构测市等节目并没有多大意义。对于看大盘做个股的朋友来说，我以为可以把大盘分为可操作段与不可操作段更有意义，至于具体区分方法有很多，比如说30日均线，MACD，或者是一些更敏感的指标。
6，持股数目太多。这主要是因为没有自己选股的方法，炒股全靠别人推荐。今天听朋友说这个股票好，明天看电视说那个股也好，结果一下就拿了十多只股票，搞得自己手忙脚乱。也有人说，江恩不是说要把资金十等份吗？哎，那是对大资金说的，你一个小散户区区几万元资金也要十等份吗？我认为，散户持股三只左右是比较合适的。
7，对主力的操盘方法没有一个系统的认识。炒股就像盲人摸象，毫无章法，运气好时也能赢两把，运气不好了就一败涂地。所以散户总是唱“为什么受伤的总是我”的那个人。
8，不愿放过每一个机会。看见大盘涨了一点就急忙杀入，根本不清楚自己能有几成胜算，结果一下又被套住了，其实这是由于水平低下，缺乏自信所致。如果你能有几套适用于不同环境市场的赢利模式，那么不管大盘涨，跌还是盘整，你都有稳健的获利办法，你就能从容不迫地等待上升趋势形成后再介入，把风险降到最低。
9，不能区分牛市和熊市的操作方法。散户们总是抱有多头思维，总是想着第二天要涨，这种思维让大家在2001年后的大熊中吃够了苦头。其实在沪深股市，牛短熊长是不变的主旋律，机构喜欢唱多，那是因为只有散户做多，他们才有饭吃。对于我们散户来说，看紧你的钱袋才是最重要的。我们要做的就是像猎豹一样，时机不成熟决不动手，一旦出手，至少要有七成以上的胜算。在沪深股市，其实有一些胜率将近100％的必胜法，虽然出现的频率较低，但你若能抓住，平均每年也能给你带来十个点左右的收益。
股票投机过程二十种致命错误
1、 误用不正确的选股标准，常买-些业绩不佳的股票。
2、 在跌势中买股票，-只下跌中的股票看来便宜许多，其实还未下跌到位。
3、 向下摊平虽降低了持股成本，却加重了投资决定的错误力度，平白将资金押在原已错误的决定上。
4、 喜欢买每股单价极低的股票，实际上投资股票不是看你买了多少股，而是投入多少资金，股票之所以价格低，很可能是业绩太差或公司内部出现危机。 5、 急功近利，未做好足够的研究并练就应有的投资技能就仓促上阵交易，结果经常助人致富。
6、 喜欢听信别人的话而将自己的资金置于险境。
7、 以现金股利及低市盈率为标准，买进二流股票，而低市盈率的股票与公司未来发展并无大的关联。
8、 常买自己熟悉或认得公司名字的股票，而许多最好的投资目标是你比较不熟悉或未听过的年轻企业。
9、 无法找到好的信息来源及顾问服务，即使得到良好的顾问服务，许多投资人也无法认识或采纳。
10、超过98%的投资大众不敢买股价刚创新高的股票，他们觉得太贵了，而实际上以后股价却再创新高。
11、不会在亏损小时止损，当损失不大且适于认赔时，多数投资人不愿认输，-厢请愿地期盼股价涨回．直到损失扩大到难以收拾才出局。
12、-有蝇头小利就跑，然后抱住赔钱货，正确的方法应是先卖掉赔钱的股票，抱住赚钱的股票。
13、对于税负及手续费太过多虑，你的目标应是先求净利．再考虑具他。
14、不会在浮盈减少时平仓获利止损，当利润逐渐减少且下降趋势依旧时，应立即获利平价出局，落袋为安。
15、股市新手喜欢用限价买卖股票，而极少用市价委托，从而丧失了买卖的最佳时机。
16、-些投资人对于决定买卖心中无数．根本不知道自己在做些什么，买卖股票没有计划、没有原则。
17、多数投资人不能客观看待股票，只对部分股票心存好感，对于时常能正确反映实际情况的市场走势不怎么注重．过于依赖个人主观意愿。
18、投资人常被股票分红、增加现金股利、新闻报道以及股评人士或投资顾问公司的建议等不重要的事情所影响。
19、在趋势判断上犯致命错误，许多投资者经常错误的判断趋势，将下跌中的反弹误认为行情反转，结果惨遭套牢。
20、擅自改变自己的操作计划，将短线操作转为长线操作，或将长线操作转为短线操作，结果蒙受很大损失。
熊市操作六禁忌
1、止损应该选择目前浅套而且后市反弹上升空间不大的个股进行，对于目前下跌过急的个股，不妨等待其出现反弹行情再择机卖出。该条重要的是不要盲目杀跌。
2、在大势较弱的情况下，投资者应该少操作或尽量不操作股票，静心等待大势转暖；在暴跌市中投资者往往被套严重，账面损失巨大，可在政策面向好时，可选有主力在内的个股适当在低位补仓。该条重要的是投资者一定要看清大势不要轻易追涨。
3、在暴跌市中，有些新股民中容易出现自暴自弃，甚至是破罐破摔的赌气式操作。资金出现巨额亏损，则很难弥补回来。所以，投资者无论在什么情况下，都要有一个理性的正确投资。该条重要的是不管遇上什么情况，自己的心一定要做到冷静。
4、股市中，有涨就有跌，有跌就有涨。其实这是自然的规律，只要股市始终存在，它不会永远只有涨的时候！但它也不会只有跌的时候！投资者应该认真学习研究，积极选股，做好盈利的准备，以免行情转好时又犯追涨杀跌的老毛玻一但发现行情到了一定的高点，也决不要犯贪婪的思想。该条重要的是投资者心里一定要具备遇跌不恐慌；遇涨不贪婪。
5、作为一个真正的投资者，决不要有后悔心理，因为它会让你陷入一种连续操作失误的恶性循环中。所以，做为一个投资者一定要在失败中吸取教训，提高自己的操作水平，争取在以后操作中不犯错误或少犯错误。该条重要的是自己一定要管住自己。自己一定要不断战胜自己。
6、在当前市场环境下，不存在踏空的可能性，投资者千万不要因为贪图反弹的蝇头小利，而冒被深套的风险。如在调整未到位时，轻易去抢反弹，如同是“火中取栗”。该条重要的是做为一个真正的投资者一定要学习一些投资操作技术，做出正确的分析和判断。
调整过程中应有六大禁忌
1。止损应该选择目前浅套而且后市反弹上升空间不大的个股进行，对于目前下跌过急的个股，不妨等待其出现反弹行情再择机卖出。该条重要的是不要盲目杀跌。
2。在大势较弱的情况下，投资者应该少操作或尽量不操作股票，静心等待大势转暖；在暴跌市中投资者往往被套严重，帐面损失巨大，可在政策面向好时，可最适当的有主力在内的个股适当的在低位补仓。该条重要的是投资者一定要看清大势不要轻易的追涨。
3。在暴跌市中，有些新股民中容易出现自暴自弃，甚至是破罐破摔的赌气式操作。资金出现巨额亏损，则很难弥补回来的。所以，投资者无论在什么情况下，都要有一个理性的正确投资。该条重要的是不管遇上什么情，自己的心一定要做到冷静。
4。股市中，有涨就有跌，有跌就有涨。其实这是自然的规律，只要股市始终存在，它不会永远只有涨的时候！但它也不会只有跌的时候！投资者应该认真学习研究，积极选股，做好盈利的准备，以免行情转好时又犯追涨杀跌的老毛玻一但发现行情到了一定的高点，也决不要犯贪敛的思想。该条重要的是投资者心里一定要具备遇跌不恐慌；遇涨不贪敛。
5。做为一个真正的投资者，决把要有后悔心理，因为它会让你陷入一种连续操作失误的恶性循环中。所以，做为一个投资者一定要在失败中吸取教训，提高自己的操作水平，争取在以后操作中不犯错误或少犯错误。该条重要的是自己一定要管住自己。自己一定要不断的战胜自己。 6。在当前的市场环境，不存在踏空的可能性，投资者千万不要因为贪图反弹的蝇头小利，而冒被深套的风险。如在调整未到位时，轻易的去抢反弹。如同是“火中取栗”。该条重要的是做为一个真正的投资者一定要学习一些投资操作技术指标及自己能做出正确的分析。
抢反弹“十戒”
在股市的调整过程中，时常会出现反弹走势，反弹行情在蕴含利润的同时，也包含着一定风险。投资者在参与反弹行情时，要了解其机会和风险的所在，要有所为，更要有所不为。具体而言，在市场处于以下情况时，投资者不宜抢反弹：
一、多杀多局面中不宜抢反弹。多杀多局面下的跌市杀伤力不容轻视，投资者需要耐心等待做空动能基本释放完毕后，再考虑下一步的操作方向。
二、仓位过重不宜抢反弹。抢反弹时一定要控制资金的投入比例，既不能重仓，更不能满仓。如果仓位已经较重的投资者，再贸然参与反弹行情，将会很容易出现全线被套的被动局面。
三、股市新手不宜抢反弹。参与反弹行情属于短线投资行为，通常需要投资者具有优秀的投资心态，以及敏锐的判断、果断的决策和丰富的短线投资经验。
四、不设止损不宜抢反弹。反弹行情在提供炒作机会的同时，也说明了市场还未完全转强。在参与反弹行情时应该坚持安全第一、盈利第二的原则。
五、弱势确立不宜抢反弹。当行情处于熊市初期，后市还有较大下跌空间；或者，市场趋势运行于明显的下降通道，行情极度疲弱时，不宜随便抢反弹。
六、脉冲行情不宜抢反弹。对于昙花一现的快速反弹行情和涨幅不大的小波段行情，投资者应该以保持观望为主。这类反弹的获利空间十分狭小，可操作性差，缺乏参与价值。
七、下跌放量不宜抢反弹。在股价已经持续下跌过一段较长时间后，跌市已近尾声时抢反弹要选无量空跌股，而不能选择放量下跌股。
八、股价抗跌不宜抢反弹。抢反弹要尽量选择超跌股，抗跌股有可能在股市的某一段下跌时间内表现的比较抗跌，但是，这种抗跌未必能够持久。
九、控盘老庄股不宜抢反弹。这类庄股无论是否经历了深幅回调，都不适宜抢反弹。控盘庄股经过长期运作，庄家的成本极为低廉，即使经过大幅度地跳水，庄家仍有暴利可图。
十、风险大于收益时不宜抢反弹。只有在预期收益远大于风险的前提下，才适合于抢反弹。
此外，还要关注大盘，只有在大盘的上涨空间远远大于下跌空间时，才是适宜抢反弹的时机。
在本机构，本人所知情的范围内，本机构，本人以及财产上的利害关系人与所评或推荐的证券没有利害关系。 专家意见，仅供参考。据此入市，风险自担
克服操作龙头股心理障碍
龙头股在一轮行情中呼风唤雨、涨幅可观。然而真正能抓住龙头股的投资者却不多，仔细分析，这并非是技巧方面的原因，而主要是由于操作中的心理障碍造成的。
1、反应迟钝。龙头股一般产生于大盘悲观时，上涨初期板块效应也不明显，一般人并不重视。而当它势头稍微明显且具备板块效应时，已有了一定升幅。不少投资者认为涨幅已高，不敢再碰。因此在行情可能的转势期，投资者要保持高度的敏感性，密切注意盘面的蛛丝马迹，一旦发现龙头股地位确立，要在第一时间捕捉，争取利润最大化。炼就一双“鹰眼”，发现猎物时，象饿鹰捕食一样快速出击，是短线高手必备的素质。
2、见好即收。没有哪一支大牛股是让你轻松赚钱的，洗盘、震仓是必然的过程。有的股票在拉升过程中，甚至出现中阴线、大阴线，上下振幅巨大，近期的三联商社最大振幅超过15%。不少人也骑上了大牛股，可是一遇震荡，很快被掀下牛背，收益不高。因此在骑上大牛股后，投资者还需炼就“捂功”，了解大牛股震仓洗盘的必然过程，紧紧抓住牛鬃不放，让大牛股充分表现，扩大战果。
3、奋勇追高。没有骑上大牛股的投资者，眼看着大牛股风驰电掣、一日千里，心里懊悔不已。就在懊悔之间，大牛股又窜了一截，于是终于忍不住，奋勇追进，做了最后的接盘者。正确的做法是，错过了初期和中期行情，尽可能持币观望，并深究错过的心理原因，以利下一波行情再战。
4、卖跌不卖涨。龙头股行情后期进入强势震荡，对于后期追进的投资者来说，获利空间自然有限，因此上涨时不愿卖出，下跌时又不甘心卖出，总认为震荡后还要上涨，于是坚持捂仓。等到跌势形成、大势已去，才明白过来，赶紧杀跌，可是已经由微利变成亏损。应对龙头股末期行情，需要炼就“杀涨追跌功”，逢高即派发，逢低可适量接单，做得好，收益也不菲，起码不至于亏损。
5、不知逃跑。行情初期，没有人会为你写价值投资报告，写了你也不看，看了也不信。可是行情后期，当同板块个股都展翅欲飞时，价值投资报告也开始铺天盖地，这时的报告也最能蛊惑人心。善良的投资者总认为股票调整后会“更上一层楼”，于是坚定持仓，充当了主力守仓的工具，直至跌幅巨大，方才明白过来，悔之晚已。因此行情末期，需要炼就“逃顶功”，见势不好，果断逃跑，绝不能被晾在山顶晒太阳。
机构主力的操盘手法从理论上讲大约可分为如下几个阶段：
1. 轧空：在利空消息或利空政策的配合下，机构连续做空，即使市场人气涣散也在所不惜。“股评家”此时也一片悲观论调。市场在严重超卖的情况下无量下跌。部分吓破胆的散户在盲目悲观的情绪下抛出斩仓筹码。
2. 低位横盘吸筹：主力完成做空目标，在低位接回筹码。此时可以观察到底部放量的现象。但不排除机构在吃不够筹码的情况下再次向下震仓的行为。
3. 缓步推高吸筹：低位筹码由于斩仓动力不足成交量极度萎缩吃不到了，于是机构以超跌反弹的形式反复震荡向上，吸纳散户的斩仓或短线获利盘。此时，多数表现为低价股或基金行情。而后中价股也会有表现。绩优股却继续下跌，机构仍耐心吃进低位的高价股。而“股评家” 的宣传配合是股市的重新定位论。当低价股票拉高到一定价位时，机构会将筹码抛给散户，市场第一次套多.
4. 诱多：绩优股全面启动，一般以三浪或 五浪形式展开新一轮上升行情。“股评家” 开始散布乐观情绪，并且说 “绩优股”以其高成长性，价值严重低估，吸引散户跟风。
5. 逼空：绩优股进入快速拉升，逼迫所有做空力量全部空翻多，此时“股评家”一片看好，市场弥漫乐观氛围，连街边小贩和菜场小贩都在谈论股票，从来不碰股票的朋友可能突然打电话问你股票“贴士”。机构则且拉且退，悄悄在绩优股轮炒中出货。市场此时成交量空前放大，屡屡创出天量。然后，在人们不觉察之时，市场创新高能力开始衰退，成交量开始渐渐萎缩，图表看是在走平台或圆弧顶，但“股评家”一般会将之称为主升浪展开前的蓄势整理。这时是散户离场的最佳时机，因为周线即将向下突破，发出死亡交叉。可能利润已开始减少，虽然指数仍在创新高。
6. 套多：机构主力在高位天井完成派发出货，突然借消息将指数打低，套住绝大部分在高位接筹的散户和中小机构。在没有重大利空配合的情况下，中小机构会借短线超卖拉一波反弹，形成右肩，此时是最后的逃命机会。图表显示快速均线向下突破月线，市场将进入中级调整。但如有重大利空配合，也可能走出下跌单边市，根本没有逃命机会。
牛市代表升市，熊市代表跌市，相信从未涉足股市的人也会略有所闻。
以道氏理论(Dow Theory)作分析股市主要趋势，何时是“牛”何时是“熊”，了解现时大市处于哪个阶段，对投资会更加有利。
道氏理论包括了以下3大原理：
1) 价格反映一切市场行为；
2) 价格跟随着特定的趋势变化，而不是完全随机的；
3) 历史会不断重演。
道氏所说的趋势变化可分为3种，分别为主要走势、次要走势和小型走势，这3种走势是同时并存的。例如港股由1995年初至1997年8月内的大型升浪便是主要走势。主要走势通常维持1至2年，道氏比喻为水流形态之中的“循环”(Cycle)；在此升浪中的调整(即方向与升浪相反)，便称为次要走势，通常维持3周至数月不等，并调整主要走势1/3至2/3升幅(或跌幅)，他喻为波浪(Waves)；期间日常的升跌便称为小型走势，即涟漪(Ripples)。
要判别“牛市”或是“熊市”，便要看股价的主要趋势是上升或下跌，而每个主要趋势都可分为3个阶段，下文以牛市作解说例子。
牛市第一期：怀疑期
经济长期陷入困境，人们对股市悲观绝望，不惜盲目拋售，但一些有远见的投资者开始憧憬经济好转，在低位吸纳股份，价格便开始温和地上升，但成交量却很薄弱。
牛市第二期：乐观期
市场对经济的评价逐步转好，公司的盈利亦见好转，投资者对前景的信心开始恢复过来，成交量亦开始配合股价上升，但不时会出现上落市，股市每每上升了一段时间之后，便会出现一段巩固期。
牛市第三期：狂热期
经济已经全面复苏，股市在各种利好消息刺激下，一片欣欣向荣，即使有利淡消息出现，亦很容易会被消化，投机意味浓烈的情况下，借钱买卖的金额亦会增加，成交量亦大增。这种炽热的买卖气氛，最终会将股价推高至脱离企业盈利的高位。
道氏理论的秘诀
投资者要善用道氏理论，有3点是要注意的﹕
1) 趋势要与成交量配合
道氏认为成交量是次要的辅助指标，作趋势判断的时候，要看成交量是否配合。如在牛市之中，价格上升应配合成交量增加，价格下跌时成交量亦应伴随下跌。
2) 洞悉先机要思路清晰
道氏的3阶段理论看似简单，但很多时能够确认大市趋势，股市已经上升或下跌不少。此外，由于完成整个趋势需时颇长，有的投资者会在途中迷失了。如失去了分析牛市或熊市的能力，理论的好处亦会被削弱。
3) 第三阶段须提高警觉
投资者错失第一阶段到第二阶段的升势，后果可能是少赚一点利润，但错过了第三阶段牛市出货的机会，到大市步入第一阶段熊市的后果则会十分严重，因为第三阶段牛市后，股市通常会出现急跌。事实上，每段期间的转捩点并不十分明显，以港股1年前开始的牛市为例，笔者访问过数名股市专家，大家都表示港股已进入第二期牛市，但对于何时进入第二阶段则众说纷纾正因如此，投资者在第三阶段应提高警觉。
心态能否决定炒股成败
此轮行情没赶上不能只归咎于心态问题
“炒股的关键是炒心态”，但投资者有必要认识到，心态是投资成功与否一个比较重要的因素，但不是惟一因素。
夸大炒股心态不可取
??“炒股的关键是炒心态”，我相信明白这个浅显道理的人，在股市中应该占到１００％。所有的谈心态的文章无非是阐述一个道理，就是说明：“心态是决定投资成败的决定性因素。”也无非是劝诫大家要克制各种不良心态，比如要戒骄戒躁、戒慌戒乱、不能忧愁、不能愤怒、不能烦躁、不能恐惧、不能贪心过度、不能犹豫不决等等。或者是劝大家要保持各种优良的心理素质，比如要忍耐、要果断、要乐观、要冷静、要细致、要灵活、要谦虚、要理智、要坚强、要敏捷、要有恒心、要勤奋学习等等。
那么，是否做到了各种心态上的要求，就可以无往而不利，从此就可以在股市中百战百胜地斩金获银了呢？我认为，未必。
??
心态凌驾于技能之上
为什么说即使一位投资者克服了各种不良心态，保持了各种优良心理素质，也未必能保证一定获利呢？因为，决定证券投资成败的因素有很多方面，心态只是其中一种，很多谈心态的文章中都存在着一种误区，认为保持良好的心态是关系到投资成败的决定性因素。其实，心态是影响投资成功与否的一个重要因素，但不是决定投资成败的惟一因素。
试想一下，如果有位投资者克服了不良心态，并具有各种优良的心理素质，但是他的行情研判能力较弱，对股市运行趋势的研判屡屡出现错误，或者他不懂起码的操作技巧和分析技术，或者没有正确的投资理念和策略等等，那么，即使他的心态再怎么平和，心理素质无论有多么良好，也都不可能取得理想的收益。
贪心适度有利于获利
至于谈心态的各类文章中所阐述的，要克服各种不良心态，所以认为基本上是正确的，是因为其中有许多观点虽然受到投资大众的一致认可，但却未必是正确的。比如炒股不能贪心，这几乎是所有的投资者都认同的观点。不过，其中有些问题却是值得反思的。
首先，股市中投资者本来就是贪心的。从某种程度上而言，应该说所有的股民都是有贪心的，如果一点不贪心的话，就应该每个月领取薪水后，直接存入银行，不参与任何投资。
其次，什么样的行为属于贪心呢？曾经有位投资者告诉我，他炒股从来不贪心，只要赚10%就走，以后无论抛出的股票再上涨多少，他都不后悔。可是在最近两年的波段操作中，由于行情低迷，他所介入的个股中有大部分股票的短线波动都达不到10％的目标，这位投资者由于坚持不到10％就不卖的原则，结果屡买屡套，最终损失惨重。
这说明贪心的标准是不断变化着的，是针对不同的市场环境而言的。当股市中出现多年难得一遇的大牛市行情时，如果投资者仍然坚持只赚10％的话，这不能说是不贪心，只能说明这位投资者在行情研判水平方面存在一定的问题；当行情走势疲软时，如果大多数股票只能涨5％－8％，而投资者仍然坚持原来的赚10%的炒股法则，那就已经是一种贪心了。
最后，贪心是否就真的是十恶不赦了呢？贪心是否一定就是投资的大敌呢？未必！事实上，适度地贪心并非是件坏事，如果我们一点都不贪心的话，那么，人类就不会发展、社会就不会进步；如果不贪心，永远安于现状的话，或许至今人类还住在山洞里，围着兽皮，用石头敲坚果呢。
贪心本身不是一种罪恶，在证券市场中贪心如同火车头中的炉火，炉火太小无法开动火车，炉火太旺就会损坏火车头。因此，投资者不用过于回避贪心，关键是要将贪心控制在理智的范围内，并且用正确的投资策略加以引导。
散户如何提高赢利能力
日前《百姓投资》做了一次散户调查，从几个有代表性的问题来看，散户的盈利能力依然不乐观，而且按照他们中大多数人的观点来判断，后市跑赢大市的机会也不乐观。调查集中显示的问题有以下几种，笔者尝试予以评析。
调查结果一：散户目前的盈利状况为大多数盈利，但是盈利幅度较大的是极少数，绝大多数属于微利状态。这里反映出散户并没有能很好地利用自己资金量少、及时把握热点切换的优点，最终其盈利只是跟大盘接近。散户经常由于信息滞后及预测市场趋势能力较差，预计春节后才匆忙进场的比例不会太校展望未来，散户在出局时如果再出现反应滞后,就很难摆脱“七亏二平一赚”的“宿命”，要想有所改变，就需努力提高自己的实战能力。
调查结果二：散户看好的板块集中在石化、钢铁等业绩较好的行业，也有少数人看好科技股和数字电视概念股，对蓝筹股普遍表示乐观。这里表明散户炒股还是过分注重静态业绩的缺点，不能在成长性上多做功课，这也与散户研究能力有限的实际情况吻合。其实，我本人反复强调，钢铁行业的周期性将决定该板块极有可能在一季度的优异业绩之后出现见顶回落，原因包括产品价格见顶回落可能性较大、宏观调控将使得需求相应缩减、原材料和能源价格上涨导致成本上升、铁矿石和铁合金的供应缺口对整个行业产能扩张形成制约、绝大多数上市公司的产品技术含量不高等等。虽然其市盈率低，但是股市炒未来的规律将决定钢铁行业中大多数个股未来难以在中长线投资中跑赢大市。对于蓝筹股我主张应按照行业未来的景气度和成长性予以区分。
调查结果三：对新基金选股的范围散户普遍认为仍会在绩优蓝筹股上选择建仓。这一点的确有相应的道理：第一是由于新老基金共同享有类似或相同的研究平台；第二是新老基金的契约大同小异，最后难以明显区分选股范围。另外，我觉得基金本身也在不断地寻求寻找新的投资对象，所谓“绩优蓝筹”不过是他们为市场树立的标尺，他们自身也在不断地修正自己的选股理念。
针对以上调查结果，我认为散户要想改变现状，提高收益率还必须注意以下几个方面的问题。
首先，要有独立的研究精神，无论是对大盘还是个股都要坚持这样的思路。其实，盈利的法则简单到傻子都能理解———低买高卖。为什么还是有那么散户总是在别人将股价做高后，再依据“绩优”、“蓝筹”、“成长性”、“高送配”等理由做跟风者呢？如果不能改变这种思维模式和操作惯性，散户很难摆脱亏损的窠臼。记得笔者去年四季度曾反复推荐中远航运，当时倡导的口号是“在基金的视野之外挖掘潜力股”，事实证明去年上半年基金在追逐“五朵金花”时抛弃的中远航运是绝对的潜力股，该股上周已经创出历史新高也证明这种逆向思维的合理性。散户虽然研究能力有限，但是如果集中自己的一切资源盯住有限的品种，不断地收集信息，并坚持始终如一的研究精神，完全有可能出现集中优势兵力打歼灭战的效果。
其次，操作上要敢于利用自己的优势。我一直强调散户的优势在于资金少，船小好调头，操作时可以像机构一样选好股票池，然后不断地在池中个股出现波段波动时采取低买高卖的策略，牛市中要敢于在技术形态最坏时出手买入股票。比如，深圳机场前期的破位就是典型的例子，顺便说一句，当媒体上过于集中地推荐某一板块和个股时反而应谨慎，深圳机场在前期高点时就有这种情形。
最后，成熟的心态是跑赢大市的利器。炒股归结到最后就是心态和心理的较量，如果心态不稳定，根本无法将前面两点贯彻到实战中去
股价是如何被操纵的
近几年来,我国股票市场出现了许多问题,如股价操纵、内幕交易、上市公司财务作假等,这些问题严重损害了中小投资者的权益,玷污了我国证券市场的形象。中国证监会将2001年确定为"监管年",2002年以来也反复强调一线监管的重要性,正是为了遏止这种"坏孩子"效应的蔓延,切实保护中小投资者的权益。在我国股票市场,庄家是一个耳熟能详的词汇,媒体不断提及,普通投资者也习以为常,但很少有人来探讨庄家的确切含义。从法律角度,庄家无疑是股价操纵者,做庄有违《证券法》,随意将某只股票称为庄股也是欠妥的。本文无意给出庄家的定义,仅从投资者的交易行为来识别庄家,考察庄家的交易行为对股价的影响。
在我国股票市场,个人投资者开户数占99.5%,机构投资者占0.5%,行为主体为个人投资者。但机构投资者所拥有的资金量较大,左右着市场的走势。另外,我国股市流通股仅占1/3,平均流通市值很低,这就为拥有资金优势的机构投资者操纵股价提供了便利。除了资金优势外,机构投资者还具有信息优势,甚至可以利用内幕信息来操纵股价。
我们实证研究的结果如下:
一、庄家的行为特征
(1)自买自卖行为
我们考察了19只股票1999-2000年参与交易股东的自买自卖交易次数和交易股数,统计结果见表1和表2。
从表1来看,仅发生一次自买自卖交易的接近50%,发生2-3次的接近20%,发生4次以上的接近30%。不可否认的是,大部分交易属于庄家行为。
从表2来看,部分自买自卖交易股数很少,交易数量在100股以下的大约占10%；部分自卖自卖交易股数很多,交易量在10000股以上的大约占25%。从自买自卖这种非理性的交易中可以发现庄家的踪迹。
1999年7月1日开始实施《证券法》,股东自买自卖的行为应有所收敛,图1给出了1999-2000年每月发生的自买自卖的次数。
我们从图1来看,《证券法》实施后,自买自卖行为并没有马上收敛,2000年6约更是创纪录地达到4650次,交易股数2162万。2000年7月以后,自买自卖现象大幅降低,交易次数大多在100次以下,交易股数大多在1万股以下
我们计算了每只股票涉及自买自卖行为的股东数量和成交的股票数量,股东数量的平均值是29,中位数是25,最大值是138,最小值是10；成交的股票数量的平均值是59.7万股,中位数是38.9万股,最大值是362.5万股,最小值是4.0万股。
(2)反复交易
由于自买自卖交易很容易暴露,庄家更多地采用多帐户交易来操纵股价,表3给出帐户之间交易次数在2次以上的统计结果。
从表3来看,在423701次反复交易中,有近70%反复了2次,反复3-4次的占20%,反复5次以上的占10%。两个没有关联的股东之间可能发生反复交易,但数量不会太多。两个股东之间的反复交易次数越多,则关联度越大。我们计算了每只股票反复交易6次以上的股东数量,平均值是1046,中位数是990,最大值是2128,最小值是234。从已披露的案例来看,庄家操纵一只股票所动用的股东帐户大约为数百个,如果帐户数量太少则股票相对集中,容易暴露；如果帐户数量太多则操作麻烦,必要性不大。我们以6次为临界值,超过6次的帐户有可能是庄家。
(3)日内非理性交易
我们计算了每只股票日内采取低卖、高买帐户的数量,平均值是2495,中位数是1977,最大值是6148,最小值是269,由此可见,采取低卖、高买这种非理性交易的帐户大量存在。但进行这种交易的并不一定就是庄家,例如:某个投资者卖出股票后发现股价继续上涨,由此产生后悔心理,于是进行反向操作,以更高的价格买进股票。但庄家为了操纵股价往往蓄意采取这种非理性交易,因此,采取这种行为的有可能是庄家。
(4)转托管行为
反复转托管是庄家常用手段之一。我们计算了每只股票转托管的帐户数量,平均值是4499,中位数是3177,最大值是13135,最小值是1173。
(5)庄家的判定
根据上述研究,我们将庄家的特征归结为:自买自卖、帐户之间的反复交易6次以上、日内非理性交易、转托管两次以上、累计交易量前1000名和最大持仓量前1000名。我们把具备2项以上上述特征的看作庄家,庄家数量的平均值是920,中位数是959,最大值是1285,最小值是563。一般来说,庄家操纵一只股票所使用的帐户数为数百个,上述结果符合常识。
二、庄家的行为对股价的影响
(1)超常收益率之检验
我们计算了19只股票庄家持仓达到最大值前后150个交易日的超常收益率的平均值,以前150个样本为一组,均值是0.003277,标准差是0.008615,均值为0的检验统计量是4.66,均值显著为正数；以后150个样本为一组,均值是0.000260,标准差是0.008954,均值为0的检验统计量是0.35,不显著非零。关于超常收益率的假定得到证实。
(2)累计超常收益率与时间的关系
图2给出了19只股票的平均累计超常收益率。显然,在达到最大持仓量之前,个股的收益率超过市场投资组合收益率；在达到最大持仓量之后,在一段时间内(大约是20个交易日),个股的收益率仍超过市场投资组合收益率；随后个股的收益率略低于市场投资组合收益率,但差距很校庄家有足够的时间将帐面收益转化为实际收益。
(3)平均净买进量与时间的关系
我们计算了19只股票的平均净买进量,由图3给出。从最大持仓量前150个交易日开始,平均最大净买进量为26%,其中最后70个交易日平均净买进量增加了22%。到达最大持仓量后,持仓量持续下降,大约在100个交易日平均净买进量为零。在随后的50个交易日,又下降了6%。由此可见,做庄往往需要较长的时间,短则数月,长则1-2年。由于庄家在减仓过程中,个股收益率与市场投资组合的收益率相当,并没有引起股价暴跌,庄家可以获得超常收益。
(4)庄家自买自卖与时间的关系
我们计算了庄家自买自卖占总成交量的比例,由图4给出。从图4来看,庄家自买自卖占总交易量的比例从14%到44%,自买自卖是庄家操纵股价的重要组成部分。
(5)庄家与普通投资者交易的损益
在做庄过程中,庄家既将股票卖给普通投资者,又从普通投资者手里买进股票,假定庄家卖出股票的平均价格是,庄家买进股票的平均价格是,我们把定义为庄家的买卖价差成本。如果买卖价差成本大于0,则庄家采取的是低卖高买策略；如果买卖价差成本小于0,则庄家采取的是低买高卖策略。
我们计算了19只股票庄家达到最大持仓量前后150个交易日庄家的买卖价差成本,其平均值由图5给出。从图5来看,绝大部分交易日,庄家在与普通投资者的交易中采取低卖高买策略。301个交易日的平均买卖价差成本是0.0023,均值为0的检验统计量是16.78,显著非零。
样本及研究方法
一、样本本研究使用的数据库是19只股票1999-2000年的成交记录,包括如下变量:股票代码、买方股东代码、卖方股东代码、成交数量、成交价格、交易标识和成交日期。根据上述数据,可以研究投资者的自买自卖现象、帐户间反复交易现象、日内非理性交易现象和反复转托管现象,并结合累计成交量和最大持仓量来确定庄家。
二、研究方法
1、庄家的行为特征以及识别方法
庄家在二级市场上炒作某只股票的动机是赚取买卖差价,这一点和中小投资者没有什么区别。但所采取的手段和方法不同,中小投资者资金量有限,无法左右股价的走势,大多只是根据个人对股票基本面和技术面的认识、媒体的推荐、各种小道消息买卖股票。而庄家通常十分了解所操纵的股票,具有信息和资金上的优势。通常所操纵的股票流通市值较低,持仓量达到一定程度后就可以随意拉升和打压股价。由于庄家和普通投资者的信息不对称性,普通投资者很难把握庄家的意图,"与庄共舞"的风险是很大的。
庄家和市场监管者之间也存在信息不对称性。庄家知道哪些帐户是自己的帐户,确切的持仓量和持仓成本,不知道普通投资者的持仓成本和分布。市场监管者知道所有投资者的持仓量和持仓成本,但不知道哪些帐户为庄家所有。本文从投资者的交易行为入手,探讨识别庄家的方法。
通过对庄家行为的分析,我们将庄家的行为特征概括为六个方面:1、自买自卖,即投资者将自己的股票以某个价格卖给自己,在数据库中表现为买方股东代码等于卖方股东代码,这种交易是一种不转移股票所有权的交易,是证券法明文禁止的行为,这种行为的结果是庄家股票持仓量保持不变,但支付了一定的交易成本,造成交易活跃的假象；2、反复交易,即庄家多次将一个帐户的股票卖给另一个帐户,这种交易也属于不转移股票所有权的交易；3、日内非理性交易,即在一天内以较高的价格买进股票以较低地价格卖出股票,这种交易本身并不违法,但它是庄家常用手法之一；4、反复转托管；5、大持仓量；6、大成交量。
根据投资者的交易行为特征,我们把投资者划分为庄家和普通投资者。这种划分有一定的科学性,差错率不会太高,但不可能与真实的庄家完全一致。可以肯定的是我们所认定的庄家中的大部分是真正的庄家,其行为特征和结果与真正庄家一致。
2、庄家的行为对股价的影响
庄家操纵股价的过程如下:1、在低价位大量建仓；2、拉抬股价并震仓,使部分获利盘出局,以抬高普通投资者的持仓成本；3、控盘后,快速拉升股价；4、伴随股价的高位震荡或继续上升,不断减仓；5、大量抛出股票,获利出局。
通常,庄家的持仓量先达到最高点,经过一段时间后,股价才达到最高点,其间庄家的收益甚丰。在持仓量达到最高点以前,虽然股价高于庄家的持仓成本,但庄家的收益只是帐面收益,而不是实际收益,庄家仍需要不断注入新的资金。另外,为了吸引投资者跟风,庄家还进行大量不转移所有权的交易和日内非理性交易,这些交易需要支付交易成本和买卖价差成本。在减仓过程中,股价有可能下跌,如果下跌速度较慢,庄家就有时间将帐面收益转化为实际收益；如果股价下跌速度过快,庄家则可能遭受损失。比较理想的模式是:在庄家的持仓量达到最大值之前,个股的收益率超过市场投资组合的收益率；在庄家的持仓量达到最大值之后,个股的收益率和市场投资组合的收益率无差异,这样庄家就有充裕的时间将帐面收益转化为实际收益。
为了验证上述模式,我们将投资者之间的交易分成庄家自买自卖、普通投资者之间的交易、庄家与普通投资者之间的交易,最后一种交易又分为庄家卖、普通投资者买和庄家买、普通投资者卖两种类型。根据上述分类,计算每只股票1999-2000年每个交易日庄家的净买入量和累计净买入量,并确定最大持仓量的时刻,截取该时刻前后各150个交易日的数据,包括:个股收益率、市场投资组合收益率、庄家累计净买入量、庄家自买自卖占全部交易的比率等。
我们把个股收益率和市场投资组合收益率之差看作超常收益率,并计算每只股票301个交易日的超常收益率,即第只股票第个交易日的超常收益率。对19只股票第个交易日的超常收益率取平均得到,即。假定和都是独立同分布,检验和。
在上述计算的基础上,进行如下工作:1、计算累计超常收益率,并考察与的关系；2、利用个股的累计净卖入量,计算从最大持仓量时刻前150个交易日开始的平均净卖入量,并考察与的关系；3、计算庄家自买自卖占全部交易的平均比例,并考察与的关系。
＠结论
本文通过对投资者交易行为的研究,发现庄家六个方面的行为特征,并根据投资者的行为特征来判断投资者是否是庄家。主要结论如下:
1、 在庄家的持仓量达到最大值之前,个股的收益率超过市场投资组合的收益率；
2、 在庄家的持仓量达到最大值之后,个股的收益率和市场投资组合的收益率无差异；
3、 庄家有充裕的时间将帐面收益转化为实际收益；
4、 自买自卖是庄家操纵股价的重要组成部分；
5、 在日内与普通投资者的交易中,庄家采取低卖高买的策略。
总之,庄家可以通过操纵股价获取超常收益,但市场监察人员可以通过分析交易行为来识别庄家,进而查处庄家。
表一：股东自买自卖交易次数
交易次数 频率 百分比 累计频率 累计百分比
1 262 47.29 262 47.29
2-3 107 19.31 369 66.61
4-7 58 10.47 427 77.08
8-15 46 7.70 473 85.38
16-31 32 5.88 505 91.16
32-63 19 3.42 524 94.58
64-127 16 2.89 540 97.47
128- 14 2.53 554 100.00
表二：股东自买自卖交易股数
交易股数
交易次数 平均值 最大值 最小值 中位数
1 4852 132320 1 1000
2-3 7565 50000 30 3126
4-7 19333 251176 368 3500
8-15 32075 295929 308 8006
16-31 46585 336803 2821 13416
32-63 19182 65333 4204 10820
64-127 73395 301721 5406 41349
128- 368569 1342485 34969 117746
表三：帐户之间的反复交易
交易次数 频率 百分比 累计频率 累计百分比
2 295899 69.84 295899 69.84
3-4 84299 19.89 380198 89.73
5-8 27129 6.41 407327 96.14
9-16 9939 2.34 417266 98.48
17-32 3871 0.91 421137 99.39
33-64 1632 0.39 422769 99.78
65-128 644 0.15 423413 99.93
129- 288 0.07 423701 100.00
风险测定
对股票投资风险，业内有两个截然不同的测定标准：一谓股票价格的波动性，测定标准包括贝塔值、标准差、协方差等；一谓本金损失概率，认为如果在价值区间（最好再加一个安全边际--价值的确定性越高，对安全边际的要求越校）买入，投资风险很小，反之为大。
尽管不少业内人士对波动性这类数据表示不完全认同（理由是如果太在意过程的波动性，就不会有哥伦布、麦哲伦，以及唐僧取经和登月行动），但我们在这里要讨论的则是另一回事。
如果投资股票是为了现金股利与资本溢价（想不出还有更重要的理由），那么防止资本损伤就是投资的第一要义。当你以一个足够低的价格买入时，不仅意味着你的投资风险较低，也预示着你将有一个高的股利率与资本溢价。这些道理本来并不复杂，但由于人类交易行为的复杂化，简单的问题开始变得不那么简单了。于是就有了风险测定标准的革命———价格波动性。
现在假定A、B两只股票的价值中枢都是5元，但波动区间却不尽相同：A股票在4-6元区间波动，B股票在3-7元区间波动。这时你如果以3元买入B股票，就会有两种完全不同的风险判定：1、风险低：因为有足够的安全边际；2、风险高：因为B股票的波动性比A股票大。
是谁对了呢？
判断这类问题的是非其实并不容易。假如你在为别人打理钱财，而你的老板和你的客户会随时根据社会公布的业绩排名对你做出取舍，你就会在意价格的波动性；假如你是一间上市公司的财务总监，临时抽调一笔刚刚募集的资金准备在股市上碰碰运气，你就会在意价格的波动性；假如你用来投资的钱是准备2年后用于购买房产、汽车及子女出国留学的资金，你就会在意价格的波动性。
如果你是在为别人打理钱财，但你的客户在你的劝喻下只在意结果，不在乎过程；如果你投资的钱是你或家庭的“自由现金流量”；如果你对股市的运行规律有一个基本的了解，知道股票价格短期无常，长期趋近价值，你就不会理会价格的波动性而去买B股票。
龟兔赛跑，龟大多会买B股票。
巴菲特的股票购入档案中，几乎全部是B股票。
操盘手训练手册
第一章盘手应对心理冲突的能力与自信
我认识乌是在大约四年前。那时我刚进入机构，乌是我们机构的主力*盘手.他正直，果敢；资金*作起来也是坚决，断然。他负责对我们新人的培训。和我们的期望相反，他很少教我们技术分析的方法，以及看盘的技巧.坚持认为百分之九十五的所谓技术分析技巧是十足的垃圾。、只耍我们对股票 市场的基本知识有足够的了解，就能对股市发生的大多数事情做出简单明确的解释。我非常赞同他的观点．冗长深奥的专业性技巧常常叫人觉得困惑，不仅无用，而且还给*作本身带来了障碍。例如在实盘*作过程中分析方法过多，这显然是有害无益的。
股民常常把*盘手看成是股市中无所不知，无所不能的.乌却全然不同。他甚至在培训我们是抱怨。“我讨厌你们问那些我回答不出的问题”尽管乌是股市专家，但他也有普通股民的烦恼。其实我认识的许多*盘手同样也有许多烦恼。*盘手的股票知识和机构的条件并不能使我们避免那些麻烦事.不管你我如何努力，问题仍然一个接着一个.许多人不切实际地以为*盘手在实际*作中应该是没有麻烦的，散户悲观失望的原因不是因为股票难做，而是由于怀疑自己*作的能力。但我坚持认为 每个人都是具有这种能力.
使*盘手成功的能力究竟是什么？*盘手与其他人相比有什么优越之处呢?如果注意观察其他人的行为特别是普通散户，在*作中一旦发生亏损．你会看到这些人心中后悔和怪庄家.怪股评.很少有人马上做出相应的反应和补救措施.这种本能的逃避有很大的心理价值。你我有时候也会自觉不自觉地采用这种方法，有时是自我安慰，有时是逃避压力。
我的朋友就是一个典型的例子。二十九的王是个老股民，对于买进没有认真分析的股票而又发生亏损的情况。他又不愿意去割肉.他总是采取消极的办法等解套。他不是马上做出相应的反应和补救措施将亏损降到最小，而总是垂头丧气的作在股市里等解套.但他在平常生活中是个非常精明的人.
我们的散户朋友。买股票是一时冲动，解套是一年半栽.然后就说庄家太坏了，股评太坏了.消息面怎么怎么样啊！如果王继续消极逃避，问题仍然得不到解决.。到头来他还得处于经常亏损的情况。除非他真的离开股票市常
我多年的*作经验表明-炒股其实是一种心理游戏。唐就是一个很好的例子。35岁的唐已经入市多年，他是个交易技巧高超却始终是个只获小利的投资者。他常常是骑上黑马.却又常常被黑马摔来的短线客！有时候他明知是庄家洗盘，震仓，却由于受不了市场带给他的压力而被黑马摔下来！后来接受了我的心理训练。两年时间他的资金从50万翻到了500万.
为什么市场总是那么一小撮人年复一年获利.难道是因为他们特别聪明吗！知识特别丰富吗！，前段时间不是听说某大学金融系的几个高级教授联合起来.一起用他们的丰富的金融知识。到股票市场套利吗？其结果是以大亏而告终。。。难道他们不聪明吗！知识不丰富吗！其实我们在实战*作中困难的不是因为我们*作技巧不够，股票知识不够丰富。而是因为我们无法面对由于市场波动而带给我们的心理压力和心理冲突. 往往使我们在过度自信和缺乏自信之间摇摆.到后来就会使我们彻底丧失信心.
第2章 自信是怎样被市场破坏的！
我们常常会陷入某种摆脱不掉的窘境。比如，你看好并买进一只股票希望马上它飞涨.可是它却往往停住不涨，横盘，甚至下调.。然后击穿你的止损位.而当你按计划止损时！它却马上飞涨.碰上这种事，我们会总结说 .下次我会等它回头调再买入。当你第2次发现目标的时候。你会对自己说再等等，它可能会回调。于是你等着，可它却牛气实足拒绝回调！于是你又一次感到失落.如此反复多次，你的信心开始动摇！你开始怀疑是不是自己的技术水平太差.于是你拼命的学习买书，买某某*盘手的绝密资料！以及参加某某机构的培训班！结果是使自己原本不多的资金又少了许多.当你学习到了新的交易技巧时.你恍然大悟原来是因为原先的*作技巧太差了！于是你又信心十足的回到市场
上继续交易.起先你确实用新的交易方法获利了！然后你洋洋自得，认为自己已经掌握了市场的精髓.
成为亿万富翁只是时间问题.你已经成为万中挑一的高手了！在一般的股民面前充当老师，很多人都向你请教.你感觉自己真是天生的炒家！索罗斯，巴费特。算什么自己一定会超过他们的！可是好景不长，你又一次的发生亏损了........
作为一个主力*盘手，对一个项目的策划和对一个项目大方向的把握起着至关重要的作用。项目成败与否，与主力*盘手的策划和决策的正确性密切相关。每一个项目策划成立的前后，应不断反复推敲与论证：包括对以后可能出现的不可预测的风险及风险应对措施等,还包括从项目的可行性研究报告及报告的论证，到资金的来源；从资金的来源到合理、科学地安排资金的分布。
然后，机构主力*盘手需要做的就是进一步对大势和政策面进行详尽的研究，进而对项目进行详尽细致的策划，这样，一个大的整体构思框架已经渐渐确立。该项目大的框架一旦确立后，一般情况下不会轻易改变。剩下的具体运作过程中，补血添肉、画龙点睛的运作之笔应有*盘手或主力*盘手协助，根据市场上人气状况及局部环境状态灵活运作，努力使该项目在运作的过程中起到锦上添花、妙笔点睛的独特功能（对一些资金雄厚，又无坐庄经验、或坐庄失败者，笔者建议寻找一家具有良好信誉的投资咨询公司代理进行坐庄策划）。
这好比一座大厦的建设，先要作出详细的施工图纸，安排大厦的高度、结构及施工进度。大方向定住之后，无论如何施工，都必须以施工详图为依据，在真正的施工过程中可能有一些灵活变通之处，但是绝对不能偏离大方向。作为主力*盘手也是这样，在项目每一个细节的运作上，他应根据市场人气状况选择对应的手段，在不影响该项目大的运作框架下，力促将该手段发挥到淋漓尽致，以达到运作之目的。比如在股价处于高位时，应充分调动市场人士的贪婪心理，打开他们的想象空间；在股价处于低位时，应该充分利用市场人士的恐惧心理，让他们感觉到股价还有充分的下跌空间，迫使他们交出廉价的筹码。
第一节 资金的来源及分配
对于一个主力*盘手来说，恰当地安排资金的来源也是一门必修的功课。
依照客户的不同（比如个人大户、机构投资者、上市公司、银行等等）而在我国现行的法律法规所许可的前提下采取合理的资金安排：
1.对于个人大户、机构投资者的资金来源而采取合理的应对策略，这些客户中的自有资金所占的比重，以及对应部分应分配在项目策划中的战略建仓部分，他们来自银行或者客户保证金等其它渠道存在不确定因素的对应部分资金所占的比重，应分配在相应兑现能力较强的滚动拉抬部分，其余的风险应对资金用来防范运作途中可能出现的来自于各种渠道的不可预计的种种风险。
比如某证券公司在1997年大量挪用客户保证金参与炒做股票，在股票被套后由于无法出局，引发了客户与证券公司之间的矛盾，直接导致监管机构对该证券公司的调查，并对其违规行为进行处罚，此类事例不胜枚举。
2.对于上市公司来说，无论其自有资金，或配股、或上市所募资金，都必须通过其合理、合法的渠道，并且能够在上市公司的财务报表上显示为正常流出。这种资金流出采取的形式往往是大比例进行参股控股投资公司或券商，进行资产、现金托管等手段，努力使资金的流出合理、合法化。对于参股控股资金，由于没有时间概念上的限制，应最大程度上地参与锁仓或者说是战略建仓行动，对存在诸多不确定因素的资金，则宜用于滚动拉抬股价之用。对于资产、现金托管等手段流出的资金，应根据时间的长短来合理安排，时间较长的应用来锁仓和战略性建仓，时间较短的可用来参与低吸高抛，滚动拉抬股价所用。
比如：在1997年的大牛市行情中，某上市公司违规大量挪用募集资金，炒做自己公司的股票，在股价被炒至颠峰时推出高比例送配（10送10）的方案，除权后在该公司自导自演之下，利好不断，股价也节节攀升，主力顺利获厚利出局，庄家开始反手做空，为了促使股价下跌（为下一波行情做准备），主力用剩余不多的筹码在向下打压股价时，被监管机构一把逮个正着，这种自导自演，由董事长亲自抓，“两手都很硬”的弱智行为最终成为导致该董事长锒铛入狱的直接导火索。
从近年来看，绝大多数上市公司在炒做股票时，更注意风险的控制（来自监管机构对市场违规行为的监管）。他们往往采取灵活多变的形式，设立各种名目、性质的子公司（如投资公司、资本运营公司、其他实业公司等），再由这些子公司再设立子公司，或和其他公司合资设立孙子辈的公司。这样通过关联交易，上市公司所募集的资金通过层层划转，逐步沉淀在这些子、孙辈的公司，或合资公司手里，再由他们回过头来选择合适的时机，逐渐在二级市场上收集流通筹码。在条件成熟（战略建仓和锁仓完成的时候）后，再由上市公司根据情况，逐步发布消息（利好或利空），（也可由其他媒体）配合主力坐庄。这样无论反映在上市公司财务报表上流出的资金或者是上市公司的利润来源，都有一个至少表面上能够合理合法化的进出渠道。（当然，也可以通过其他更多的方法、渠道搞出一些形式上更复杂的资金流出和流入的方式，用来逃避管理层的监管。由于时间和篇幅的关系，这里仅举一例，意在抛砖引玉。）
尤其值得注意的是，现金或者资产托管的数量不宜过大，主力*盘手应力争在项目策划中就将大部分资金合理分配，仅余一小部分进行现金托管。最近我们发现不少上市公司可能是由于时间紧迫的关系（也可能是策划中的遗漏），动辄就将刚刚费尽九牛二虎之力募集的几亿资金大规模地进行托管，这不能不引起投资者和监管层的高度警惕和重视。
3.对于个人大户或机构投资者的资金，或上市公司暗地里发展的私募基金来说，如签约的时间较长，则宜参与锁仓或者战略建仓行动。时间较短的，则宜参与滚动拉抬股价，以便日后有较强兑现能力。
据笔者所知，在几年前某主力*盘手在*盘某只股票时，在拉升途中的关键时刻，某大资金因特殊原因突然提出撤资，导致流动资金异常紧张，不得不停止*盘，在一定程度上直接影响了*盘计划的实施，延误了拉升的最好战机，导致坐庄成本大大增加。
4、来源于银行的资金。
在条件成熟的情况下，也可由上市公司设立发起的子公司之间相互担保贷款，从银行或信托投资公司筹集资金，然后投入项目运营。在把股票炒到高位后，再拿这些股票进行重复抵押融资。这种方法虽然事半功倍，但只适合于坐庄过程中的独庄行为，如果是多庄行为，一旦协议的约束力不强，其中一方单方面毁约，会造成整个计划的失败。后果不堪设想！在项目的运营过程中，股票抵押融资资金的周期性与后续资金衔接都应有较高的水准和科学的统筹计划。如果其中的任何一个环节不能够按计划顺利衔接归口，也将直接影响整个坐庄计划的顺利实施，严重的甚至动摇整个坐庄规划。
资金的来源及分配的重要性从前期中科系的崩盘就可窥豹一斑，中科系的后续炒做资金完全来源于存在不确定性因素的银行抵押贷款资金上。并且是多庄行为，在其中一方面单方毁约的情况下，银行为了保证自己资金的安全而采取的大规模平仓行为，直接引发0048中科创业崩盘的原因。所以，在*盘过程中，一定要注意资金的来源及其合理、科学的分配。
第二节 资金的分布
经过以上的资金分配后，下面将进入资金的分布状态：
根据我国现行的政策法规，机构和个人的帐户持股数量如果超过流通盘的5%以上，应该在第一时间内举牌，这对一个主力*盘手来说增加了控股*盘的难度。但这些并不能阻止和制约主力*盘的行为，主力*盘手仍然可以通过种种手段化解和分散这种制约，把资金进行合理的分布，利用时间段的不同（譬如年报和中报前后），根据自己需要，不断集约和分散各个帐户上的筹码制造建仓和出货的假象。他们往往采用多样的形式，收集不同地域、不同姓氏的身份证，在资金所有权不变的情况下，采取多个帐户分仓*作，使用来制约和打击*纵股价行为的法律法规沦为一纸空文。
正所谓道高一尺，魔高一丈。这也是众多散户投资者在年报和中报的十大股东结构中常常看到的虚幻中的主力的影子，那些挤身于十大股东中的一些个人投资者，他们也许有的身无分文，有的也许已久不在人世，也许有的刚刚成年，就已经在众多散户投资者的心目中成为赫赫有名的富豪了。作为一个主力*盘手，要尽力回避同一姓氏，而名字相近的帐户品种。因为这些帐户的存在很可能引发监管层和投资者的关联性的想象力。
（比如，鲁能泰山0720的十大股东中，就有王道连、王道柯、王道银这些名字相象的股东，并且持股量惊人地相似，都是117万股，这很容易让投资者联想到是兄妹三人，给投资者的感觉就是该主力是一个家庭作坊式的、类似与手工作坊的资金分布布局，无论是虚假或真实的主力，都容易暴露目标）。
也有的机构坐庄引起投资者或监管机构高度警惕很大程度上的原因也是来源与此（例如：0821京山轻机2000年度中期财务报表上的十大股东结构中的第6名；第9名；第10名大股东分别是君安证券有限公司武汉营业部；君安证券有限责任公司海口海秀路交易部；君安证券深圳聊城交易部；这不能不让投资者和管理层联想到谁是主庄。）总之，把仓位分布得地域越广，帐号上的姓氏越全，仓位越轻，其隐蔽性就越好。仓位分布的多寡与流通盘的大小和个股市值的比例大小成正比，比如通常较小的流通盘和中价位市值的个股只需要一百多个帐户就可以搞定。
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