投资理念的详细介绍

投资理念 投资与投机，是一对与生俱来的孪生兄弟。在证券市场理论上是相互对立的二种截然不同的投资理论，同时也无法分辨谁优谁劣、各有千秋。投资需要的是耐性和耐心，投机需要的是眼明手快和快速反应能力；投资需要的知识面要宽一点，投机则相对少一些；投资所受到的心理磨难要多一些，投机则得到的短期心理快感要多一些，更能满足人的赌博心理；投资行为长期成功的概率要高一些，投机行为短期赚钱的概率要高一些。 从世界各国成名的基金经理来看，虽然他们各自都有一套资金运作的方法，各不相同也各有千秋，但是他们有一个共同点就是：从不听信股评家、也不相信股票分析师的分析，只相信自己的判断，很少优柔寡断，各自都有成功的经验和失败的教训，都是长期投资的行为多于短期投机行为。 从严格意义上来说，在我国是没有真正的长期投资概念的，目前也没有上市公司值得长期投资。由于国家赋予这个市场的功能特性，由于政府对证券市场政策的朝令夕改，由于上市公司的过度包装，由于机构做庄的肆无忌惮，我国证券市场的投机风气是有目共睹的，在这种市场氛围下，人们只能选择投机，别无选择。我在下面论述的所谓投资理念其实不能算是真正的投资理念，充其量是运用投资理念来进行投机操作，即理性的投机行为。也就是说：所谓投资理念，实质上也是一种投机方式，是以长期投资的心态、研究方法买进股票，以标准投机的方式卖出股票，不管是赚钱或者是亏损。一句话：投资性买进，投机性卖出。目的：赚钱！ 一、 认巴菲特为师，里森为戒。博取百家成功之长，抛弃万人失败之短。 毫无疑问，当今世界证券投资第一人属于巴菲特。他的理性、他的思维方式、他的意志、他的投资方法、他的投资结果等等，值得我们学习和崇拜。 巴菲特，生于1930年，性格内向、脾气温和、外冷内热、不惹事生非、善于说服人，从小立志赚大钱（在12岁时曾经说过他将在30岁前成为一个百万富翁。并宣称如果实现不了这个目标就跳楼自杀。实际到了62年即32岁时就成为百万富翁）。对数字特别敏感，是个工作狂，非常自信，有点固执，有点吝啬。喜欢阅读财务报表，所有爱好让位于证券投资。纵观一生，并非平坦。早期并不成熟，属于赌徒式被动投资、后期很成熟，属于有意识主动投资，我们主要学习他后期的投资理念。 巴菲特投资生涯40多年综合平均年收益28.6％，（实际证券投资年收益大概20％左右）一度成为世界首富。 巴菲特的个人财产有三个部分组成的： 1，靠证券投资、做生意起步，积累原始资本。至51年（21岁）积累1万元。 2，创办家庭式合伙人企业，提取投资利润的25％作为报酬，快速增加积累。随着证券投资的成功，合伙人企业快速扩张。至64年（34岁）积累启动资本400万元。 3，利用合伙人企业资金收购佰克希尔纺织公司，利用佰克希尔公司资金收购保险公司筹集资金，发行债券筹集资金，用于投资证券市常属于利用资本市场借鸡生蛋型，使得他在股市下跌时有源源不断的后续资金用于补仓摊低成本。至97年（67岁）他拥有166亿元市值资本，98年294亿元，成为当时世界首富。 巴菲特后期的证券投资理念概括起来有这么几点： 1，重视基本分析、内在价值分析，不熟悉的行业不要。 2，坚持长期投资，不为短期涨跌而动摇，不想持有十年的股票一分钟也不要。 3，行业的收费桥梁公司，特殊的垄断企业，笨蛋也能管理的简单型公司。 4，以自我为主，不追逐热点，喜欢逆向思维。 5，以企业成长性、产品市场占有率为主要选择方向。 6，一旦买进，终生拥有。（这一点不适合我国市场） 里森，英国人，英国巴林银行的首席交易员。巴林银行有一百多年历史，英国的老牌银行。里森读书毕业后（具体学历不明，应该学历不低）进入巴林银行，做金融期货交易员，后因业绩突出，升为首席交易员。坦白说，里森是个杰出的投机专家，毫不逊色于索罗斯。在英国证券期货界名声很大。 里森在巴林银行当了十七年的交易员，年年盈利，银行上上下下都对他刮目相看，由此也种下了祸根，风险监督委员会对他的监督形同虚设。他看好日本的证券市场，因为日本证券市场已经走了多年的熊市，应该上升了，所以在日经指数期货上大量做多。其时日经指数还在振荡走低，而里森却不是及时平仓认输，而是不断加码做多。终于大难临头，日本发生了大地震，经济崩溃，指数快速下跌。巴林银行发生支付危机，资不抵债，宣布破产。好端端一个老牌银行毁于一旦，毁于以前的功臣里森。里森由此郎当入狱，目前已身患绝症保外就医。从此生活费用受到限制。 假如，日本不发生地震。。。。。。没有假如，这就是风险！ 证券投资是一项风险投资，不但要总结成功的经验，还要研究失败的教训。成功的经验要好好学习，失败的教训要远远避开。 在我们前面有那么多成功的经验和失败的教训，供我们学习和吸取，难道我们还有理由不成功吗？长江后浪推前浪，一代更比一代强，数风流人物还看今朝。难道我们还有理由不能超过前辈吗？我们的目的一定要达到！我们的目的一定能够达到！ 二、 潜心研究为主，休息为辅。真情付出必有厚报，市场相反必须休息。 既然决定投身于证券投资行业，作为终生事业，就必须全身心的投入。成功，是每一个人梦寐以求的，每一个人都在找一条捷径，争取多快好省地成功。有没有呢？不知道。反正西方人运用各种方式找了一百多年，没有找到。我认为是没有这条捷径的，要想收获就必须付出，要想成功就必须加倍付出。 投资证券的投资方法有无数种，每一种方法都有它的优缺点，完美无缺的投资方法是没有的，每一个人都应该找出适合自己的一种方法。一旦选择某种操作方法后，轻易不要改变，一般应使用一年以上，检验是否成功的标准是是否适合自己和是否跑赢大盘，从根本来说能够跑赢大盘的就是好方法，从道理来说能够适合自己的就是好方法。 一旦确立自己的投资方法后，就应确定研究的方向。世界上任何事物都是相通的，投入和产出永远成正比，只要真诚地、努力地去研究证券市场，肯定能得到回报。请相信，上帝是公平的！天道酬勤！ 如果某一阶段自己的感觉和预测，实际操作过程完全与大盘相反，说明自己大脑太疲劳了，需要休息。必须选择休息，调正心态、调正思路，最好空仓休息。如果你继续干下去将会得不偿失。学会休息也是一种投资方法，一种很有效的方法。 三、 资金安全为主，赚钱为辅。风险控制始终第一，盈利指标永远第二。 证券市场是具有高度风险的市常毛泽东论战争有句名言“消灭敌人的最好办法首先是保护自己”借用在证券市场就是“炒股赚钱的最好办法首先是保护资金”。因为如果你的年利润目标是30％，某一年亏损50％，第二年你就得赚取238％的利润才能达到目标。如果第二年继续亏损20％，第三年你就得赚取449％的利润才能达到目标。此时你无论如何也达不到目标了。台湾有句名言：十年股市一场空！说明股市的高风险。 证券投资第一年很重要，特别要强调安全。因为你一旦亏损，此时你的方寸大乱，急于翻本，饥不择食，把原来定下的投资理念全忘了，拼命追赶热点而不能自拔，越陷越深，最后就会得不偿失，被市场淘汰。 为了安全，入市就得做准备工作。首先是了解这个市场，学习有关理论知识。然后进行模拟操作，决定自己的操作方法。然后选择适当的入市机会，力争马到成功、一炮打响，树立自己的自信心。开个好头是成功的一半。 买进股票一定要深思熟虑，把安全放在第一位，赚钱放在第二位。因为你的年利润只要30％，所以只要把握一次机会就已经足够。没有必要实行多次出击积少成多的操作手段。况且多动是证券投资的大忌。 判断失误、看错股票、操作失误是不能避免的，无论是投资还是投机，一旦证实自己看错了，一定要毫不犹豫的卖出止损，不能存在侥幸心理，以避免引起重大亏损，而且也浪费时间，错过时机。事实证明，止损是保证资金安全的必要手段。尤其是投机操作，千万不可由于套进而由投机转为投资。对于投机操作来说，止损、止损、再止损是保证安全的最高原则！ 不要急于求成，慢慢来，只要每年保证30％利润率，50年以后你就是世界第一富翁。到目前为止世界上还没有人能每年赚取30％的利润，到那时你就是世界第一名人，世界第一富翁。心理要稳定，安全、安全、再安全是保证成功的最高原则！ 四、 基本分析为主，技术为辅。势头投资选择品种，技术分析决定时点。 纵观世界证券市场，成功者寥寥无几，且大多数采用基本分析方法，纯属采用技术分析方法的几乎没有成功者。虽然他们采用的方法各有不同，各有所长，但是仔细分析却都是以基本分析为基调，其他方法为辅助方法。由此证明基本分析方法是最好的方法，我们也应该采用基本分析方法。 基本分析，顾名思义就是分析基本面。基本面包含外交和政治、金融和经济、汇率和利率、国情和人气、社会需求和市场供给、经济周期和股市趋势、管理机构和上市公司、行业前景和产品结构、董事长和管理层、老与新和大与孝企业成长性和市场占有率、负债率和利润率、资源结构和市场容量等等。要想全部了解和熟悉绝非易事，只有在平常边操作边学习，边学习边操作。使得资本和学识、经验同步增长。 资本市场具有比经济趋势超前的特性。你必须不断的学习，充实和提高自己，跟上时代前进的步伐。否则将被市场所淘汰。基本分析的宗旨就是学习、提高和预测经济趋势，不是紧跟经济趋势而是预测经济趋势、紧跟市场趋势。 基本分析的目的是研究股票的内在价值。对照股票的表面价格来决定操作方向。无论是短线型投资与长线型投资，价值型投资与成长型投资，万变不离其宗，决定操作方向的是内在价值与表面价格之比较，股票与股票之间相对价值之比较，即比较价值。利用股票内在价值与表面价格的差价、将来股票价格的价值回归来获取利润。 基本分析也有缺陷，因为他不考虑市场现状，不考虑技术面现状，买进后有可能短期下跌，引起短期亏损，所以应结合技术分析决定操作的时点。即采用势头投资方法来选择股票，来决定实际操作的顺序和品种。 势头投资方法是基本分析和技术分析的综合体。势头投资认为当一个公司或者股价开始上升时，就会形成惯性或者说趋势，此时买进是最佳时点。同理，当一个公司或者股价上升一段时间后开始出现拐点时，就会形成惯性或者说趋势，此时卖出是最佳时点。 五、 坚持投资为主，投机为辅。尽量抛弃成本概念，用心掌握内在价值。 从安全第一的宗旨出发，就应坚持投资为主。在研究股票内在价值的基础上，再进行比较价值后投资性买进的股票，应该说是不怕市场短期下跌的。就没有必要在股价下跌中抛出股票，耐心等待股价的价值回归。 因为证券市场不是一个理性的市场，他经常会犯错，又经常会自动改正错误。当然有可能当你买进之后马上下跌，你也没有必要为此而后悔。这是一个成功者必须具备的心理素质。除非基本面发生变化，内在价值发生变化，市场平均利润率发生变化而引起投资价值标准发生变化。坚持投资的耐心很重要、很重要！ 如果大盘和股价已经连续上涨了相当的幅度，预期下跌的幅度大于15％，可以考虑投机性抛出，待其下跌一定幅度后重新买进。以赚取差价，但不能贪婪，有10％的差价就应该满足了。也不能多做，一年有个二次就应该满足了。 如果基本面发生了变化，股票失去了投资价值，就应坚决抛出。此时就不应该考虑成本是多少，不能因为亏损而存在侥幸心理，更不能妄想指望其反弹保本而抛出。当然有可能当你抛出之后马上反弹，你也没有必要为此而后悔。这是一个成功者必须具备的心理素质。此时就应该运用止损、止损、再止损保证安全的做法。 坚持投资的核心要素是股票的内在价值，是内在价值和市场价格的差价。如果你不能掌握股票的内在价值就别谈投资，只能算投机。内在价值很重要、很重要！ 六、 适当长线为主，短线为辅。减少短线操作次数，增加长线持股时间。 投资证券市场最好将资金分类，90％用于中长线投资，10％用于短线投机。中长线部分能得到稳定的收益，短线部分培养市场感觉，为长线服务。 绝大多数人认为中国的股市是政策市尝投机市常现在的市场越穷越光荣，亏损好、资不抵债更好。目前市场处在PT > ST > 亏损 > 微利 > 绩优的怪圈中，中国的上市公司根本就不具备长期投资价值。君不见湖北兴化、中国嘉陵、郑州百文、神马实业由原来的绩优高成长沦为亏损、微利股票，使得长期投资者亏损累累，惨不忍睹。君不见欧亚农业、康达尔、南通机床、国嘉实业由原来的亏损微利一跃而成为绩优高成长，在一、二年之内上升了十倍有余，使买进者盈利丰厚。是的，从短期看、从局部看确实是投机市场，根本就不是投资市场，根本就不能进行投资。 但是，你认真、仔细的看一下、分析一下，它们究竟是投资的结果还是投机的结果。正是因为它们的基本面发生了变化才导致股价的涨跌。假如湖北兴化现在不是亏损而是按照原来的公司预测每股盈利2元，他会是现在这个价格吗？假如欧亚农业现在还是亏损，他会是现在这个价格吗？再反过来说，又有谁能把欧亚农业长期持有二年，赚取这十倍的利润。大多数人多是采用投机方法而赚取10％或者20％。也许输掉了5％什么的。 其实，正应该运用基本分析方法在当时卖出湖北兴化而买进欧亚农业，进行中长期投资，直至基本面发生变化或者失去投资价值。以上几个投机者津津乐道的实例，恰恰反证了基本分析的重要性，中长期投资的重要性。 做短线。是为了培养市场感觉，是为了学习和运用技术分析，加深对技术的理解，增加对趋势的把握。了解自己对市场的吻合度，了解自己处于什么心理状态。不单单是为了赢钱，是为了长线进出做技术上的准备工作。但也不要经常去做，也要考虑一下公司基本面，不可乱来。要尽量少做，多学习少干活是股市生存的真理。 做中长线，也不能一概而论。如果发现公司基本面发生了变化，就应该坚决抛出。因为中国的上市公司实在是难以把握，今年好不等于明年还好。在这里需要重申的原则是投资价值和比较价值，在基本面不变的情况下尽量延长持股时间。 七、 自我判断为主，兼听为辅。选择合适投资方法，结合股评仔细研究。 进入证券市场的首要任务是学习。通过学习提高自己的知识和能力，来理解和熟悉证券市场，理解和熟悉各种投资理论，来指导自己的实际操作。任何股票操作的理论，都有其缺点，最值得信赖的是自己。股市有个有趣的现象：绝大多数人看好时，股市就要下跌；绝大多数人看淡时，股价就要上升。这就是著名的相反理论。 进入股市一定要根据自己的判断来进行操作，世界上还没有一个成功者是靠别人的指导而成功的。靠自己，不等于一点也不听别人的。正好相反，要尽量地多听别人的。古代圣人孔子曾说过：三人行，必有我师。所以我们现在要实行的是拿来主义，不管有用的和没用的、正面的和反面的、经验和教训统统拿来，加以吸收消化，变成自己的经验和教训。当然，最终主意还得自己拿！ 进入市场通过学习和模拟，选择正确的投资理念，选择一种适合自己的投资方法。注意：必须选择适合自己性格和习惯的方法，决定了某种方法以后尽量不要经常更换。因为任何一种正确的投资方法都能赚钱，只要坚持运用。切忌朝三暮四！ 选择了投资方法以后，就应结合股评经过研究拿自己的主意。因为个人的能量是有限的，所以就要运用拿来主义，让天下人帮你出主意。 八、 理性分析为主，感觉为辅。控制内心贪婪恐惧，培养耐性细水长流。 实际操作一定要以理性分析为主。虽然证券市场有时是非理性的，但我们必须以理性去对待他。反过来说，正因为市场的非理性，才使得我们有空子可追，才使得理性者能获得高于平均利润率的收益。所以我们一定要理性加理性！ 感觉、灵感，第六感觉也。有时人的第六感觉很准确，这是一种说不清道不明的感觉。今天说不出道理来的感觉也许明天就能说出道理来。所以一旦出现在理性范围内的感觉就一定要抓住他，马上实行。不管有没有理由，也许明天就有理由。当然这感觉是建立在良好的心理素质、充实的知识理论上的。不能滥用！ 人生有两大弱点：恐惧和贪婪，它们始终困扰着我们的一举一动。失去心理平衡而浮躁冒进者看似强悍，往往成为“贪婪”的牺牲品；为好消息怦然心动而搞不懂内因决定外因的人看似理智，往往陷入“恐惧”的陷阱。从理性的角度看，得不喜、失不忧、宠不惊、辱不惧，才是我们追求的最高境界。 耐性，是人的美德，是衡量一个人综合素质的一条标准。一个证券市场成功者必须具备的基本标准！市场上流传着这样一句话：看一个人在证券市场是否成功，不是看谁赚得更多；而是看谁活得更长。所以我们所追求的不是一夜暴富，而是细水长流。 多年的股海搏击经验告诉我：心胸开阔的人往往对自己所选择的路十分投入，起到了精诚所至，金石为开的功效；心胸狭窄的人即使所选的路没有错，但成功也是偶然的，失败却是必然的。 九、 买进小心谨慎，卖出果断。多方论证投资买入，综合比价投机抛出。 小心谨慎，是走向成功的通行证。特别是高比例的买进，一定要多方论证、小心谨慎，以投资的理由买进。然后耐心拥有，等待时机卖出。千万不能心血来潮、听信传闻而信手买入，然后投机不成而被动长期投资！（这样的例子大量存在） 卖出，一定要果断，不能拖泥带水。特别是在基本面发生了变化，不能存在侥幸心理、患得患失。尽量避免一失足始成千古恨的终身遗憾！（为了安全而卖出） 买入股票后，除了耐心拥有，还应不断的寻找具有投资价值的股票，进行综合价值比较。一旦找到了比手中更具备升值空间的股票后，就应毫无怀疑的抛出换股。当然应结合技术指标的运用。（为了获取更大的利润而投机性卖出） 十、 长期趋势为主，短期为辅。理解政策认清趋势，大盘狂热适时空仓。 俗话说：看大势者赚大钱；看波段者赚小钱。要站的高，看的远。在100％的利润中，5％又算得了啥，不要为了5％而损失50％的利润。（这样的例子比比皆是） 如果在空头市场中，就应该要尽量做到长空短多。长期做空和短期做空、长期投资和短期投资要灵活运用，不能一概而论，要以长期趋势而定。一般来说持股时间应该长于空仓时间。因为中国的市场只有做多才能赚钱，做空是不能赚钱的。 认清长期趋势是市场成功者必须研究的重要任务，要认清趋势就必须了解政治动向和金融政策、经济周期和市场状况。由于我国的市场是个政策市场，所以主要是研究政治动向和金融政策。要牢牢记住：顺大势者昌，逆大势者亡！ 证券市场是个非理性的市场，世界各国无不例外。一轮狂热的冲天大牛市过后，将是绵绵无穷的下跌。切记：大盘狂热；全民皆股；政策干预；见顶回落；坚决空仓！ 投资理念，其实是个很空虚的概念，没有多大的实用价值。但是，虽然没有实用价值，但你不能不学习，不但要认真学习，而且还要你用心去体会。因为最复杂、最深奥的道理往往就包含在最简单的哲理之中。 我的深切体会是：炒股票最大的敌人不是市场，而是自己！ 完成于 1999年10月7日星期四

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