怎么样分析财务报告舞弊行为？

正如Joseph T. Wells指出的，财务报告舞弊“不是始于管理层的不诚实，而是发端于某种环境——这种环境中存在两个特征：一、激进的财务业绩目标；二、目标未实现将被视为不可宽恕的氛围。换言之，财务报告舞弊缘于压力。”美国审计准则公告第82号（SAS no. 82）列举了一些与管理当局舞弊有关的典型风险因子，当存在这些风险因子时，说明公司出现财务报告舞弊的可能性大大增加： 1、切合实际的、过于激进的盈利目标，以及基于这些盈利目标的管理当局奖金计划； 2、管理当局过分感兴趣于，通过运用非常激进的会计手段来维持公司股价或者盈利趋势； 3、管理当局给公司经营人员设定过分激进的财务目标和期望； 4、虽然实现盈利以及盈利的增长，公司经营当中却不能创造充足的现金流量； 5、 资产、负债，收入或者费用的确认涉及非常主观的职业判断，例如金融工具的可靠性； 6、重大的关联交易。 我国的研究者通过大量的统计研究（陈信元、杜滨等2001），也总结出了极有可能采取会计造假的公司的特征： 1、 前两年连续亏损，今年经营业绩没有得到根本改善的公司（为了避免被ST处理）； 2、 前两年平均净资产报酬率达到10％，今年公司行业不景气的公司（为了争取配股的资格）； 3、 资本运作和关联交易频繁的上市公司； 4、 业绩和股价波动厉害的上市公司； 5、 全行业亏损或行业过度竞争的上市公司 对财务报告舞弊颇有经验的美国Coopers & Lybrand会计师事务所，总结出29面红旗，但出现这些红旗的时候，就需要格外关注公司管理当局是否存在财务报告舞弊的可能，例如， 1. 现金短缺、负的现金流量、营运资金及/或信用短缺，影响营运周转。 2. 融资能力(包括借款及增资)减低，营业扩充的资金来源只能依赖盈余。 3. 成本增长超过收入或遭受低价进口品的竞争。 4. 发展中或竞争产业对新资金的大量需求。 5. 对单一或少数产品、顾客或交易的依赖。 6. 夕阳工业或濒临倒闭的产业。 7. 因经济或其他情况导致的产能过剩。 8. 现有借款合约对流动比率、额外借款及偿还时间的规定缺乏弹性。 9.迫切需要维持有利的盈余记录以维持股价。 10.主管有不法前科记录。 11.存货大量增加超过销售所需，尤其是高科技产业的产品过时的严重风险。 12. 盈余品质逐渐恶化，例如折旧由年数总和法改为直线法而欠正当理由。 分析性程序：发现财务报告舞弊的有效方法 企业由盛转衰，最终导致财务或者经营失败是一个逐渐累积的过程，上市公司从非ST变为ST同样有一个长期积累的过程，在这一过程中表现出来的是某些财务指标的逐步恶化。财务、经营正常的企业，它的财务指标总在某个特定范围波动，超出这个波动范围就属不正常，当然并不是某一个指标值超出波动范围就会导致企业财务失败，但是当多个财务指标都超出正常波动范围时就可能产生由量变到质变的转换，即企业发生财务失败。 同样，一个健康、真实（没有造假）的企业，经过一年的融资、投资和经营活动，从年初的状态转换为年末状态，各项财务指标之间总是存在着一系列的均衡。年初的资金加上本期融资所增加的额外资金与本期的投资活动相匹配，本期的投资加上年初的资产总是与本期的经营活动相适应，按照财务学的观点，企业的各项财务指标之间存在勾稽关系。如果这种惯常的勾稽、均衡关系被打破，例如公司销售收入的大幅增长没有引起销售费用的上升，或者伴随着应收款项的巨额增加，则可能预示着会计造假的存在或者公司销售质量的低劣。如何才能简单有效地识破财务报告陷阱呢？分析性程序就是适应投资者、分析人员的需要应运而生、不断发展的一种工具。 1978年，美国注册会计师协会（AICPA）在总结会计师事务所实践经验和理论研究的基础上，正式颁布了第23号审计准则公告（SAS）——分析性复核；1988年，AICPA对第23号准则进行了修改，并代之以审计准则第56号“分析性程序（analytical procedure）”，明确要求审计执业人员“在审计计划阶段和结束阶段必须实施分析性程序”。我国1996年1月1日开始实施的《独立审计基本准则》也明确规定了“注册会计师可以运用检查、监盘、观察、查询及函证、计算、分析性复核等方法，以获取充分、适当的审计证据”，《独立审计具体准则第1号——会计报表审计》、《独立审计实务公告第7号——商业银行会计报表审计》等有关准则条款都对分析性程序作出了规定。1996年，中注协特别制定了第11号具体审计准则——分析性复核，同样要求“注册会计师应当将分析性复核程序运用于审计计划和审计报告阶段，也可运用于审计实施阶段”。 大量研究证实，分析性程序是一种应用十分广泛而且颇为有效的审计方法，尤其在发现和检查财务报告舞弊方面作用相当明显，相当比例的财务报告舞弊的曝光最初缘于分析性程序中发现的线索，而且大量财务报告舞弊案件，事后看，只要实施简单的分析性程序就可以察觉舞弊的端倪（张立民，2001）。美国《Accounting Review》1982（8）发表文章指出，通过对281项错报的分析，发现采用分析性程序可以查出所有错报的45.6％，82项重大错报的54.9％和非常重大错报的69％。 何谓分析性程序?根据美国审计准则公告（SAS）第56号，“分析性程序是由各种财务信息评价组成的，这种信息是通过对财务和非财务资料之间的可能关系的研究而取得”，我国《独立审计具体准则第11号——分析性复核》表述更加具体，“分析性复核，是指注册会计师分析被审计单位重要的比率或趋势，包括调查这些比率或趋势的异常变动及其与预期数额和相关信息的差异” 。上述定义都直接揭示出分析性程序针对的是数据之间存在的“可能关系”（“预期数额”），通过“可能关系”与实际关系的比较（“异常变动”）发现其中可能存在的问题。从中可以得出，分析性程序并不是万能的“灵丹妙药”，它的使用是有前提的，即被分析数据之间存在某种预期关系，“分析性程序应用的基本前提是，资料之间可能存在的各种关系在已知条件不充分的情况下可能继续存在或者延续”（SAS第56号），这种预期关系就是正常、健康的企业所呈现的动态均衡。因此，注册会计师运用分析性程序时必须十分谨慎，应当首先“考虑数据之间是否存在某种预期关系”，“如果不存在预期关系，注册会计师不应运用分析性复核”（《独立审计具体准则第11号——分析性复核》第九条）。 “任何严重的财务报告舞弊，如虚增巨额的销售收入和应收帐款，都可能使得企业的财务结构出现异常的状态”（Joseph T. Wells，2001），如果企业的偿债能力指标、盈利能力指标、成长能力指标、资产负债管理能力指标和现金流量指标以及它们之间出现异常变动，则表明企业健康状况可能出现问题，或者存在舞弊的可能。美国学者克雷沙?帕利普、维克多·伯纳德、保罗·希利（1998）总结出11面标示会计报表质量存在问题的“红旗”,例如，未加解释的会计政策变更，尤其当企业经营遇到危机时；未加解释的非经常性损益项目；应收款项的非正常膨胀；收益质量的下滑（经营活动产生的现金流量净额/净利润）等。Wells（2001）提出注册会计师在分析企业财务报告时，应当关注以下趋势：存货上升幅度超过销售收入；存货周转率下降；运输费用（销售费用）/存货比率下降；主营业务毛利率上升，这些都可能预示企业管理当局虚增利润。SAS第82号——“Consideration of fraud in a financial statement audit”也列举了检查企业利用存货操纵利润的分析性方法：存货占资产总额比例上升、主营业务成本占主营业务收入比率下降、存货周转率下降等。 同属一个相同的行业，各个公司的财务指标之间一般不会出现非常大的差异，否则预示着公司存在舞弊的可能。Persons研究发现，舞弊公司比非舞弊公司具有更高的财务杠杆、更低的资本周转率、其流动资产的比例更高，其中绝大部分是存货和应收账款，公司规模通常较校Haw et al（1998）对我国上市公司盈余管理行为的研究发现，上市公司对帐面利润的操纵，很大部分集中于“线下部分”,即诸如投资收益、营业外收支等“非经常性盈余”部分，如果上市公司的主营业务利润率持续降低，或者远远低于同行业水平，说明该公司存在财务报告舞弊的可能。 关联指标比较分析也是揭露可能存在财务报告舞弊的有效方法，主营业务收入增长率 V 应收帐款增长率就是其中一例。应收帐款增长率远远大于主营业务收入增长率，可能预示公司主营业务增长的质量不高，或者存在利用应收帐款调增利润的可能。1992，臭名昭著的“ZZZZ Best舞弊”一案Barry Minkow坦白，“对于像我这样的舞弊犯来说，应收帐款的确是一个美妙的东西，它们可以立时产生巨额利润。但是，也告诉人们其他一些事情——应收帐款的大幅增长也揭示了我的公司没有现金流入的原因。现金流入与应收帐款增长是紧紧相连的。”所以，经营活动产生的现金流量与营业利润及应收帐款之间的关系也是揭露盈余操纵的预警器。 Lee，Ingram和Howard对盈余与经营活动产生的现金流量之间的关系进行研究，结果发现，在公司舞弊戳穿以前公司盈余要比之后高得多，但是经营活动产生的现金流量则相反，也就是说，在舞弊发现前盈余减去经营活动现金流量的值为正。因此，他们认为，盈余—现金流量关系的审核是诊断是否存在财务报告舞弊的优良工具。 分析性程序的具体运用 公司财务报告舞弊手法不外乎“虚构收入、滥用时间性差异科目、少计漏计费用、欺诈性资产评估”（Joseph T. Wells,2001），这些舞弊行为通常会使得 “企业的财务结构出现异常的状态”（Joseph T. Wells，2001），通过分析性复核则可以轻易发现这种异常状态，从而给投资者以严重的警示。 分析产品销售税金及附加占销售收入的比重，可以给投资者提供非常有用的信息。通常说来，一个企业产品销售税金及附加占销售收入的比重是比较稳定的，而且同行业之间不会存在太大的差异。如果企业销售税金及附加占销售收入的比重突然下降，或者显著低于同行业水平，就应当引起我们的注意。例如，L公司 1999年实现主营业务收入40942.56万元，而主营业务税金及附加仅为82.43万元，比例只有千分之二，同期，同行业凯诺科技为0.728%，华茂股份为0.745%。与期初0.6%相比，主营业务税金及附加占主营业务收入的比例显著下降，如此重大的变动公司没有一丝说明；利润分配表中确定应付普通股股利1900万元，但资产负债表应付股利科目数值为零；利润分配表中的未分配利润为2507万元，而资产负债表中的未分配利润为2417万元，孰是孰非，令人费解。如果投资者对这些疑点多留个心眼、多问些问题，L公司的财务报告舞弊也自然暴露无遗了。 识别上市公司造假，测试其毛利率也是一种非常有用的分析手段，如果公司毛利率大大超过同行业水平或者波动较大，就有可能存在财务报告舞弊。例如，银广夏1999年主营业务毛利率为42.330%，2000年更是达到64.17%，同属农业行业拥有高技术背景的隆平高科2000年主营业务毛利率也只有36.03％。事实上，银广夏主要经营中药材的种植加工、葡萄种植酿酒，而中草药种植加工业与葡萄种植酿酒业在当前市场环境下，极少有暴利机会，不管是生产领域还是流通领域，净利润能做到10％就算相当优秀了，如果超过20％那就是顶尖高手了（郑朝晖，2001）。如此离奇的高额毛利率是否应当引起我们的关注呢？ 如果公司产品毛利率短期内发生剧烈波动同样预示着存在会计造假的可能。红光实业上市前两年的经营状况就出现了产品毛利率的剧烈波动，1995年红光实业主营业务利润率竟达到118.9%（令人生疑），到了1996年，在主营业务收入大幅增长（增长率竟为344%，也是一个神话般的增长速度！）的同时，主营业务利润率却下滑至13.68%，短短一年时间核心业务收益质量居然发生如此巨大的下滑，其中难道不会存在问题吗？销售巨幅增长，可能原因有二：产品畅销，供不应求；降价促销。从公司主营业务利润率下滑的趋势判断，如果销售是真实的话，肯定缘于降价。但是，另人不解的是，一方面为了卖掉产品，不惜降价；另一方面，加班加点开工生产，使得库存显著增加（增幅为109.6%），1996年年末存货达到3.58亿元，几乎相当于1996年度的销售额。如果投资者能够注意到上述两点异常现象，再结合其他渠道得到的信息进行深入分析，也许红光造假的骗局一开始就被市场给揭穿了。 运转正常、健康的企业，它的利润增长应当与现金流量之间存在正向变动关系，如果这种正向关系被打破，则表明企业不是销售政策出现了问题，就是存在舞弊的可能。例如，分析银广夏的报表可以发现，公司利润增长与现金流量之间存在严重的脱节。1999年银广夏净利润增长43%，2000年更是达到277%，与此不相协调的是，经营活动产生的现金净流量1999年不增反而减少16.57%，2000年该指标仅比上年增加37%。这导致营业活动收益质量指标（经营活动产生的现金净流量/营业利润）持续低下，1999年为-0.048，2000年也仅为0.278。利润高速膨胀没有伴随着盈利质量的改善，不是表明公司存在造假的可能，就是说明公司的销售政策出现了严重问题。 对所得税占利润总额的比例的分析，也可以揭示出许多潜在的问题。在应付税款法下，企业所得税费用是根据税法计算而得，由于税法与企业会计制度在收入与成本的计算口径和确认时间上存在差异，根据利润表中的“利润总额”与“所得税”计算的帐面税率通常不等于法定税率，如果帐面税率显著小于法定税率，则说明企业的会计利润质量可能存在问题。例如，银广夏1999年利润总额1.76亿元，所得税仅508万元，帐面税率为4%；2000年实现利润4.23亿元，所得税719万元，帐面税率不到1.7%；以公司交纳的所得税为基数，即使按照15%优惠税率，推算出银广夏1999年应税利润3387万元、2000年应税利润4793万元，应税利润与帐面利润两年累计相差51720万元。这么大一块利润（占帐面利润的86%）税务机关居然不确认为应税利润，其中蹊跷难道不值得深究吗？ 给银广夏贡献巨额利润的天津广夏也暴露出种种疑点，姑且不论萃取产品近乎荒谬的毛利率，也不说超乎寻常的生产能力，单是天津广夏在出口业务的帐务处理上就露出造假的尾巴。2000年天津广夏出口1.8亿马克产品，根据现行的出口退税政策公司将获得不下7000万元的出口退税收入，可寻遍公司报表却难见其踪迹！ 有时，我们需要运用多种分析程序，综合各种结果才能揭示出存在的财务报告舞弊。例如，“Coated sales inc”案中，Michael Weinstein为了对外融资，迫使公司会计人员以真实的顾客为基础精心虚构了大量销售收入，因而虚增利润5500万美元。审计师只是通过了几步分析性程序就使之暴露出种种疑点：虽然销售收入和应收帐款大幅增加，但现金流入却逐年减少；存货帐户余额虽是真实准确的，但存货/应收帐款的比率显示应收帐款增幅异常；另外，主营业务毛利率上升。这些预警信息引导CPA进行深入仔细的实质性测试，结果舞弊事件大白天下（Joseph T. Wells，2001）。 一、企业偿还能力分析 企业偿债能力的大小，是衡量企业财务状况好坏的标志之一，是衡量企业运转是否正常，是否能吸引外来资金的重要方法。反映企业偿债能力的指标主要有：(1)流动比率。 流动比率=流动资产总额/流动负债总额×100%流动比率是反映企业流动资产总额和流动负债比例关系的指标。企业流动资产大于流动负债，一般表明企业偿还短期债务能力强。流动比率以2∶1较为理想，最少要1∶1。 (2)速动比率。 速动比率=速动资产总额/流动负债总额×100%速动比率是反映企业流动资产项目中容易变现的速动资产与流动负债比例关系的指标。该指标还可以衡量流动比率的真实性。速动比率一般以1∶1为理想，越大，偿债能力越强，但不可低于0.5∶1。 (3)现金比率 现金比率=现金类流动资产/流动资产总额×100%现金比率是反映企业流动资产中有多少现金能用于偿债。现金比率越大，流动资产变现损失的风险越小，企业短期偿债的可能性越大。 (4)变现比率 变现比率=现金类流动资产/流动负债×100%变现比率反映企业短期的偿债能力，又具有补充现金比率的功能。 (5)负债流动率 负债流动率=流动资产/负债总额× 100%它是衡量企业在不变卖固定资产的情况下，偿还全部债务的能力。该比率越大，偿还能力越高。 (6)资产负债率(负债比率) 资产负债率=负债总额/资产净值×100%资产净值是指扣除累计折旧后的资产总额。它反映企业单位资产总额中负债所占的比重，用来衡量企业生产经营活动的风险程度和企业对债权的保障程度。该比率越小，企业长期偿债能力越强，承担的风险也越校 二、周转能力分析周转能力反映企业生产经营资金在获利条件下的周转速度。考核的主要指标有： 1.应收帐款周转率。 应收帐款周转率=赊销净额/平均应收帐款余额×100%应收帐款周转天数=日历天数/应收帐款周转率应收帐款周转率是反映企业在一定时期内销售债权(即应收帐款的累计发生额)与期末应收帐款平均余额之比。用来验测企业利用信用环节展销货业务的松紧程度，反映企业生产经营管理状况。 2.存货周转率。 存货周转率销售成本额=销售成本额/存货平均占用额×100%存货周转天数=日历天数/存货周转率存货周转率是反映企业存货在一定时期内使用和利用的程度，它可以衡量企业的商品推销水平和销货能力，验证现行存货水平是否适当。 3.流动资产周转率。 流动资产周转率=销售收入/流动资产平均占用额×100%该指标用来衡量企业生产产品是否适销对路，存货定额是否适当，应收帐款回笼的快慢。 4.固定资产周转率。 固定资产周转率=销售收入/固定资产平均占用额×100%该指标表明固定资产的价值转移和回收速度，比率越大，固定资产的利用率越高，效果越好。 三、获利能力分析 企业获利能力分析的目的在于观察企业在一定时期实现企业总目标的收益及获利能力。衡量企业获利能力的主要指标有： 1.资本金利润率资本金利润率=企业利润总额/注册资本总额×100%该指标是衡量企业经营成果，反映企业获利水平高低的指标。它越大，说明企业获利能力越大。 2.销售利润率 销售利润率=利润总额/产品销售收入×100%该指标是反映企业实现的利润在销售收入中所占的比重。比重越大，表明企业获利能力越高，企业的经济效益越好。 3.成本利润率。 成本利润率=利润总额/成本费用总额×100%该指标是反映企业在产品销售后的获利能力，表明企业在成本降低方面取得的经济效益如何。 4.资产报酬率。 资产报酬率=(税后净收益+利息费用)/平均资产总额×100%该指标是用来衡量企业对所有经济资源的运用效率。 四、成长能力分析 企业成长能力分析的目的是为了说明企业的长远扩展能力，企业未来生产经营实力。评价企业成长能力的主要指标有：1.股本比重。 股本比重=股本(注册资金)/股东权益总额该指标用来反映企业扩展能力的大校2.固定资产比重。 固定资产比重=固定资产总额/资产总额 该指标用来衡量企业的生产能力，体现企业存在增产的潜能。 3.利润保留率。 利润保留率=(税后利润-应发股利)/税后利润该指标说明企业税后利润的留存程度，反映企业的扩展能力和补亏能力。该比率越大，企业扩展能力越大。 4.再投资率。 再投资率=(税后利润-应付利润)/股东权益该指标是反映企业在一个经营周期后的成长能力。该比率越大，说明企业在本期获利大，今后的扩展能力强。 必须指出，上述各指标是从不同角度、以不同方式反映和评价企业的财务状况和经营成果，因此要充分理解各种指标的内涵及作用，并考虑各指标之间的关联性，才能对企业的生产经营状况作出正确合理的判断

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